Japan: Auftragseingänge schwächer als erwartet

1. Die heute in Japan veröffentlichten Auftragseingänge für Maschinen (ohne Schiffbau und Kraftwerksanlagen) legten im November mit + 2,3 % mom weniger stark zu als erwartet. Die von Bloomberg befragten Analysten hatten mit einem Plus von 5,2 % gegenüber dem Vormonat gerechnet, unsere Prognose lag bei 5,0 % mom. Auf Jahressicht belief sich der Anstieg auf lediglich 0,2 % yoy, wobei zu beachten ist, dass der November 2004 mit einem Monatsanstieg von 11,2 % mom eine ausgesprochen starke Basis darstellte. Auch wenn die heutigen Daten für eine leichte Enttäuschung sorgten, so sollten sie dennoch nicht überbewertet werden. Einerseits ist die ausgesprochen hohe Volatilität des Indikators hinreichend bekannt. Andererseits ist die Aufwärtsrevision der Investitionspläne der japanischen Unternehmen laut dem Tankan-Bericht vom Dezember ein Beleg dafür, dass die Investitionstätigkeit auch in den nächsten Quartalen hoch bleiben sollte.

2. Bei Betrachtung der Detaildaten, bei denen meist auch die volatilen Komponenten berücksichtigt werden, ergab sich folgendes Bild: Die stärksten Zuwächse waren im Bereich verarbeitendes Gewerbe zu verzeichnen. Nach zwei negativen Monaten in Folge stiegen die Auftragseingänge im November um 11,7 % gegenüber dem Vormonat. Anhaltend positiv zeigte sich allerdings auch die Entwicklung im nichtverarbeitenden Gewerbe. Hier wurde erneut ein kräftiges Plus von 7,7 % mom erzielt. Bei den Auslandsorders setzt sich indessen die volatile Entwicklung der vergangenen Monate fort. Nach dem kräftigen Rückgang von 25,9 % mom im Oktober fiel der Rückprall im November mit +32,1 % mom noch stärker aus.

Quelle: DekaBank

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