Interview zu den Markt-Chancen in Osteuropa

BörseGo sprach mit Herrn André Albrecht, Senior Manager Zertifikate & Trading-Produkte bei der ERSTEN Group über die Chancen von Zertifikaten, speziell im osteuropäischen Raum.

Herr Albrecht, wie schätzen Sie die augenblicklich etwas angeschlagene Lage an den internationalen Finanzmärkten nach den starken Kursanstiegen seit Anfang März ein. Eher als eine gesunde Konsolidierung mit einer Chance auf mehr oder möglicherweise sogar erst als die Ruhe vor dem Sturm?

Natürlich gibt es viele Aktien auf aktuellem Niveau, die im historischen Vergleich durchaus günstig bewertet sind. Die Hauptfrage bleibt jedoch, wann wir wieder positives BIP-Wachstum sehen werden. Aktien preisen ja in der Regel Erwartungen bis zu 6 Monaten im vornherein ein.

In den Medien wurde viel über die zum Teil prekäre Situation in der österreichischen Bankenlandschaft im Zuge der Finanzkrise berichtet. Wie stellt sich die Lage für Sie als „Insider“ dar?

In dem nervösen Marktumfeld der vergangenen Monate wurde leider oft auch ein sehr verzehrtes Bild von Osteuropa gezeichnet. Zahlen, völlig aus dem Zusammenhang gerissen, mussten als Argument für diverse Horrorszenarien herhalten. Wir haben immer betont, dass natürlich auch Osteuropa die Krise zu spüren bekommt, aber eben sehr unterschiedlich. Man darf eben nicht alle Länder gleichsetzen. Und schließlich sind ja auch viele CEE-Länder mittlerweile EU-Mitglieder, was natürlich zusätzlichen Rückhalt gibt. Auch der IWF hat bereits in Ungarn und Rumänien gezeigt, dass er helfend zur Seite steht.

Wie sehen derzeit die Chancen und Risiken für Anleger in Osteuropa aus? Welche Länder könnten jetzt schon wieder ein Investment wert sein bzw. wo sollte man sich noch zurück halten?

Gerade Länder wie Polen, Tschechische Republik und Slowakei konnten sich im aktuell schwierigen Umfeld gut behaupten. Hier zeigt sich der schon fortgeschrittene Konvergenzprozess. Gleichzeitig bieten diese Länder nach wie vor intakte Wachstumsaussichten und sollten sich auch in den nächsten Jahren mit grossen Schritten dem EU-Niveau annähern. Die Präferenz liegt also im Moment ganz klar hier, während die aufstrebenden Länder Süd-Osteuropas (Kroatien, Serbien, Bulgarien, Rumänien) noch nicht diese solide Wirtschaft als Rückhalt haben. Süd-Osteuropa profitierte in den vergangenen Jahren ganz klar von den Wachstumsaussichten und den vielen ausländischen Direktinvestitionen. Auch diese werden wieder zu fließen beginnen, der Aufholprozess ist aber ein deutlich längerer.

Welche Zertifikate halten Sie in Bezug auf ein Osteuropa-Engagement für besonders attraktiv?

Aufgrund der oben erwähnten Präferenz bietet sich im Moment ein Investment in den NTX-Index an, welcher sehr breit gefasst ist und somit ein Basisinvestment darstellt. Ausserdem bietet sich der CECE-Index, welcher die Länder Polen, Tschechien und Ungarn umfasst, als Investment an. Neben einem klassischen Index-Zertifikat auf den NTX (AT0000A034M6) oder den CECE Euro (AT0000A034K0) bieten auch Discount-Zertifikate z.B. mit Cap 1300 Pkt. (AT0000A0C2Z5) interessante Risiko/Ertrags-Profile

Viele Emissionshäuser haben sich am Zertifikatemarkt eine bestimmte Nische geschaffen. Wo positioniert sich dabei die ERSTE Group Bank?

Natürlich gilt unser erweiterter Heimmarkt in CEE mit mittlerweile mehr als 17 Millionen Kunden auch als wichtiger Markt für unsere Produktpalette. Denn schließlich haben wir hier besonderes Know-how und einen direkten Marktzugang. So hat die Erste Group als Produktinnovator erstmalig Länder wie Kroatien, Slowenien oder Bulgarien in Form von Zertifikaten handelbar gemacht. Und die regionale Ausweitung ist noch nicht abgeschlossen, weitere European Emerging Markets werden sicher folgen.

In Ihrer aktuellen Neuemissionsliste finden sich vor allem Anleihen, sowie bei den strukturierten Papieren entweder Garantie- oder Hebel-Produkte. Bestimmen aus ihrer Sicht genau diese beiden Extreme momentan das Anlegerverhalten?

Das ist in der Tat so. Auf der einen Seite ist das Bedürfnis nach Sicherheit im Moment sehr gross – wobei auch in der Vergangenheit Garantie-Produkte immer eine wichtige Rolle gespielt haben – andererseits sind volatile Märkte auch ein Paradies für tradingorientierte Kunden. Gerade die Mitte, also Teilschutz-Produkte wie Bonus- und Discount-Zertifikate werden im Moment noch nicht so stark nachgefragt.

Welche Produkte bzw. Produkttypen sind Ihre persönlichen Favoriten?

Eine Überlegung könnte jedenfalls der Einsatz von strukturierten Produkten sein. Denn gerade in Zeiten hoher Volatilität spielen etwa Discount- oder Bonus-Zertifikate ihre Stärken aus. Discount-Zertifikate bieten im aktuellen Marktumfeld mehrere Vorteile: Defensiv eingesetzt bieten sie beispielsweise bei einem Puffer von mehr als 25 % noch immer sehr interessante Rendite-Chance von mehr als 15% p.a. bis Jahresende. Aber auch Bonus-Zertifikate könnten sich als bessere Alternative zu Aktien herausstellen. Die Barrieren, welche während der Laufzeit nicht berührt werden dürfen, liegen oft zwischen 30 und 50 % vom aktuellen Aktienkurs entfernt, gleichzeitig winken hohe Bonus-Renditen z.B. unser Telekom Austria Bonus-Zertifikat (AT0000A0CN71)

Worin besteht der Vorteil bzw. Unterschied Ihrer mittlerweile sehr umfangreichen Best Garant-Produkt-Linie zu „normalen“ Garantie-Zertifikaten?

Mit unseren Best Garant Produkten haben wir bereits vor 3 Jahren eine sehr interessante Produktlinie geschaffen. Folgende Merkmale haben alle Best Garant-Produkte: Maximale Laufzeit von 5 Jahren und ein jährlicher Kupon von zumindest 1% p.a (um das Zinsänderungsrisiko zu minimieren) und keine komplexe Struktur, um die Entwicklung einfach nachvollziehbar zu machen. Auch bei all unseren anderen Garantie-Produkten verzichten wir auf komplexe Strukturen, jedoch ist hier nicht unbedingt ein Mindestkupon vorgesehen, dafür ist die Performancekomponente entsprechend größer.

Welchen Informations-Service bieten Sie Interessenten an?

Mit unserem neuen Finanzportal unter www.produkte.erstegroup.com sind Sie am Puls der Märkte. Sie suchen nach aktuellen Informationen zu Anlageprodukten, nach relevanten Marktdaten und Analystenmeinungen, oder nach detailliertem Hintergrundwissen? Wir haben die passenden Informationen für Sie.

Wenn Sie regelmäßige Info zu unseren Produkten und dem CEE-Raum erhalten möchten, können Sie sich gerne für unseren 2-wöchigen Zertifikate Newsletter kostenlos anmelden und unter produkte@erstegroup.com sind wir auch per Mail für Sie erreichbar.

Vielen Dank für das Interview

Das Interview wurde in der letzten Ausgabe des Portfolio-Journals veröffentlicht. Melden Sie sich am besten gleich unter dem folgenden Link für diesen monatlich erscheinenden kostenfreien Newsletter an, falls Sie noch kein Abonnent sind.
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