HSBC-Puffer-Zertifikate ohne Währungsrisiko

HSBC Trinkaus & Burkhardt emittierte im September Puffer und Puffer-Plus-Zertifikate auf die Indizes DAX, DJ-EuroStoxx50, Nasdaq100, Nikkei225 sowie den S&P500. Bei den Indizes, die nicht in Euro abgebildet werden, baute HSBC eine Währungsabsicherung (Quanto) ein. Die Puffer-Plus-Zertifikate unterscheiden sich insofern von den normalen Puffer-Zertifikaten, als bei ihnen ein Cap die unlimitierte Gewinnchance deckelt. Zertifikate dieses Typs wurden von anderen Emittenten bereits unter der Bezeichnung "Airbag-Zertifikat" emittiert.

Mit Cap höhere Partizipationsraten als ohne Cap - Sicherheitspuffer für alle

Abhängig vom jeweiligen Basiswert variiert der Partizipationsgrad an steigenden Indexkursen. Wird man beim DJ-Eurostoxx50-Quanto-Pufferzertifikat zu 101% am Kursanstieg des Index beteiligt, so liegt der Partizipationsgrad beim DAX-Puffer nur bei 65%; bei den Puffer-Zertifikaten auf die anderen Indizes liegt der Partizipationsgrad zwischen diesen beiden Marken. Bei den PufferPlus-Zertifikaten jedoch sind die Partizipationsraten zwischen 100% (Nasdaq100—Index) und 131% (Nikkei-Index) angesiedelt. Diese teilweise überdurchschnittliche Beteiligung an Kursgewinnen der Indizes wird jedoch durch einen Cap erkauft, der das theoretisch unbegrenzte Gewinnpotenzial, das die Puffer-Zertifikate aufweisen, begrenzt.

Ausgehend von den Basiskursen, die bei der Emission fixiert wurden, sind alle Zertifikate mit einem 20%-igen Sicherheitspuffer ausgestattet. Notiert ein Index am Feststellungstag der Zertifikate (13.7.07) oberhalb dieser 20%-Schwelle, so wird das Zertifikat zum Basiskurs getilgt (teilweise Kapitalgarantie). Bei allen Indexständen unterhalb der 20%-Schwelle partizipiert man an den Kursverlusten des Basisindex - jedoch fallen diese Verluste geringer aus, als jene des jeweiligen Index.

Fazit: Die Puffer-, und Puffer-Plus-Zertifikate eignen sich für Anleger, die von steigenden Kursen der zugrunde liegenden Indizes ausgehen, aber andererseits bei moderaten Kursrückgängen zumindest das eingesetzte Kapital wieder zurückbekommen wollen. Bei Zertifikaten dieses Typs ist allerdings zu beachten, dass die Kapitalgarantie nur einen Kursverlust von 20% auffängt. Da die Kurse der Zertifikate wegen der Volatilitäts- und Zinseinflüsse vom Marktwert der Indizes während der Laufzeit abweichen können, sollten nur jener Teil des Kapitals investiert werden, der bis zur Fälligkeit der Zertifikate nicht benötigt wird.

Quelle: http://www.zertifikatereport.de