Hedge Funds im Sog der Aktienmärkte

Ganz können sich Hedge Funds dem negativen Trend an den Aktienmärkten im April nicht entziehen. Leerverkäufer profitieren von der Abwärtsbewegung.

Quelle: HedgeFunds_Magazin
www.hedgefundsmagazin.de

Hedge Funds knicken leicht ein: Im April verliert der CSFB/Tremont Hedge Fund Index 0,58 Prozent. In den zurückliegenden zwölf Monaten summiert sich das Plus noch auf 2,82 Prozent. Kräftiger abwärts ging es im April mit dem MSCI Welt Index, der 1,99 Prozent einbüßte. Im Zeitraum von April 2003 bis April 2004 errechnet sich dennoch ein knapper Zugewinn von 0,67 Prozent. Der Nasdaq Index der amerikanischen Technologiebörse verschlechterte sich im April um 3,71 Prozent. Für die zurückliegenden zwölf Monate errechnet sich damit bereits ein stattliches Minus von 4,15 Prozent. Abwärts ging es ebenfalls beim S&P-500-Index mit minus 1,57 Prozent. Im Jahresvergleich weist er noch ein Plus von 0,10 Prozent auf. Der Dow Jones gibt im April um 1,28 Prozent nach. Die Furcht vor steigenden Zinsen in den USA verunsichert viele Anleger. Dies sorgt für Verkaufsdruck an den Aktienmärkten. Hedge Funds können sich dem nicht völlig entziehen. Für das Minus im CSFB/Tremont Hedge Fund Index sorgen auch Hedge Funds, die eine so genannte Long-Short-Equity- Strategie verfolgen. Long-Short-Equity- Hedge Funds unterscheiden sich dabei in vielen Fällen nicht gravierend von traditionellen Aktienfonds. Auch bei Long-Short-Equity-Hedge Funds setzen die Manager häufig vor allem auf die Long-Seite, um so von steigenden Kursen zu profitieren. Short- Transaktionen werden lediglich vereinzelt vorgenommen. Eine Schwäche an den Weltbörsen wirkt sich daher meist auch auf die Long-Short-Equity- Hedge Funds negativ aus. Sie geben im April 1,40 Prozent ab. Steil abwärts ging es im April mit Emerging-Markets-Hedge Funds. Sie verlieren 3,31 Prozent. Noch im März hatten sie um 1,83 Prozent zugelegt. Im Bereich der Emerging Markets macht
sich die Sorge um eine Wachstumsabschwächung in China bemerkbar, die die Kurse an den chinesischen Börsen und dem Hongkonger Aktienmarkt belasteten. Den deutlichsten Abschlag gab es im April bei den Managed Futures. Sie sacken um 6,46 Prozent ab. Im Jahresvergleich schmilzt das Plus damit auf nur noch 0,20 Prozent. Bereits im zurückliegenden Monat war die Entwicklung von Fonds dieser Stilrichtung rückläufig. Im Februar dagegen betrug das Plus hier noch 6,89 Prozent. Dies zeigt auch, dass Managed Futures im Vergleich zu anderen Hedge Funds-Strategien recht volatil sind, es somit spürbare Ausschläge in die eine oder andere Richtung geben kann.

Die rückläufigen Kurse an den Aktienmärkten kommen den Leerverkäufern zugute - endlich. Im März verloren Dedicated-Short-Bias-Hedge Funds trotz Börsenschwäche noch 2,56 Prozent. Nun aber hat sich das Bild gewandelt. Hedge Funds dieser Stilrichtung gewinnen im April 4,23 Prozent. Der Zuwachs im Jahresvergleich: plus 0,14 Prozent. Bei einem Minus von gut zwei Prozent im Dow Jones und gut vier Prozent im Nasdaq Composite Index im gleichen Zeitraum hätte man hier mehr erwarten können.