Handspring - Verkaufen ?

Handspring konnte im zweiten Quartal 2001 gegenüber dem Vorjahreszeitraum ein Umsatzwachstum von 600% und einen sequentiellen Anstieg von 64% ausweisen. Der höher als erwartete Umsatz ermöglichte es dem Handheld-Hersteller, die Multex Estimate Consensus mit einem Verlust je Aktie von 15 cents mit 8 cents zu schlagen. Analysten stufen ihre Schätzungen für den Umsatz auf $120 Mio. für das dritte Quartal auf, der Fiskaljahrumsatz 2001 wird auf $440 geschätzt. The Internet Analyst stellt die Aktie trotz der überaus guten Zahlen in die Rubrik "Sell Report" ein, da man der Meinung ist, dass ein Hardware-Niche-Unternehmen wie Handspring trotz der guten Peformance hinsichtlich der Erträge nicht eine derartige Bewertung verdiene.

Der Markt bewertet das Unternehmen mit dem zehnfachen des Umsatzes, und dies trotz der Tatsache, dass das Unternehmen große Verluste generiert. Die Marge lag bei nur 31.4%. Handspring hat darüber hinaus keine eigenen Technologien, was anderen Unternehmen sehr schnell ermöglicht, mit ähnlichen Produkten den Handspring den Rang abzulaufen. Handspring benutzt das Betriebssystem von Palm und kauft die Chips von Motorola. Die einzige Neuerung, welche das Handspring-Handheld von den Konkurrenzprodukten von Palm, Sony und Compaq abhebt, ist die Slot-Plattform mit der Bezeichnung The Springboard. Die Steckplätze erlauben es Hardware-Herstellern, Geräte zu entwickeln, welche dann einfach in das Gerät eingesteckt und danach benutzt werden. Die Add Ons können z.B. MP3s abspielen, digitale Bilder machen oder wie ein Handy funktionieren.

Während es außer Frage steht, dass die Entwickler und Konsumenten die Produkte von Handspring aufnehmen und das Unternehmen damit Erfolg hat, gab Palm bereits bekannt, in diesem Jahr eine Reihe von Geräten mit Expansions-Slots vorzustellen.

Sollte dies geschehen hat sich der Marktvorteil für Handspring in Luft aufgelöst. Zur Zeit steht Handspring in Konkurrenz zu einer Reihe von gut finanzierten Technologie-Unternehmen wie Nokia oder Motorola, welche die PDA-Funktionalitäten direkt in die eigenen Mobilfunkgeräte integrieren.

Sobald diese Unternehmen damit beginnen, Handspring das Wasser abzugraben, wird laut The Internet Analyst auch das Umsatzwachstum langsamer sein. Wie bei vielen Internet-Unternehmen wird der Markt Handspring dann nach einem Vielfachen des Ergebnisses bewerten. Sogar die bullishen Analysten erwarten, dass Handspring erst 2002 mit einem positiven Ergebnis aufwarten wird. Und da Handspring ein reiner Hersteller von Hardware-Produkten ist (ohne ein eigenes Betriebssystem) ist man bei The Internet Analyst der Meinung, dass der Handheld-Hersteller nie substantiell höhere Margen generieren werde.

Die Aktionäre sollten etwas aus der fundamental volatilen Entwicklung von Gateway und Konsorten gelernt haben, so The Internet Analyst. Jahre lang habe Gateway innovative Produkte hergestellt, welche auf den Chips von Intel und dem Betriebssystem von Microsoft basierten. Aber nun im Jahr 2001, wo der PC-Markt den Höchstpunkt überschritten hat, ist das Unternehmen nur noch mit einem Bruchteil der urprünglichen Kapitalisierung bewertet. Aram Fuchs von Fertilemind stellte diese Analyse auf The Internet Analyst aus.