Gute Wertentwicklung für Schwellenländer in 2005

Schroder Investment Management erwartet auch für 2005 eine bessere Entwicklung der Schwellenländer gegenüber entwickelten Industrienationen. Dazu tragen die erwartete Verlangsamung des Wirtschaftswachstums in den USA und eine anhaltende Dollarschwäche bei.

„Historisch betrachtet erreichten Schwellenländer-Märkte typischerweise sechs bis neun Monate nach einer Zinserhöhung der US-Notenbank ihren Höchststand“, erklärt Tapan Datta, Emerging Markets Volkswirt, „doch diesmal rechnen wir nach Ablauf dieser Frist nur mit einem geringfügigen Kursrückgang“. Denn im Vergleich zu früheren Aufschwung-Zyklen sind die Bewertungen niedriger, und ein dramatischer Zinsanstieg ist nicht zu erwarten.

„In diesem Umfeld können Schwellenländer auch 2005 eine höhere Wertsteigerung als die entwickelten Märkte erzielen“, sagt Datta. „Die Erträge werden mindestens auf dem Niveau des erwarteten Anstiegs der Unternehmensgewinne von zehn Prozent liegen, zudem sind Aufwertungen der lokalen Währungen gegenüber dem US-Dollar zu erwarten.“

Seit April vergangenen Jahres war an den Märkten eine deutliche Korrektur zu beobachten. Dies wurde sowohl durch Besorgnisse über US-Zinserhöhungen, die anhaltenden Spannungen im Nahen Osten als auch durch das Ausmaß der Wachstumsabschwächung in China ausgelöst. In der Folgezeit konnten sich jedoch insbesondere die Emerging Markets wieder erholen, da Befürchtungen vieler Marktteilnehmer sich zerstreuten.

Südafrika, beispielsweise, schnitt im laufenden Jahr hervorragend ab. Das Land profitierte vom Anziehen der Rohstoff- und Ölpreise. Ländern mit hohem Finanzierungsbedarf wie etwa Brasilien kam zugute, dass die Zinsen weltweit auf relativ niedrigem Niveau blieben.

Vorausblickend legt Schroders den Anlageschwerpunkt auf Aktien. Diese profitieren mehr vom Bedarf in ihren Heimatmärkten als von globaler Nachfrage. Am stärksten übergewichtet bleibt Brasilien – dort sind attraktive Bewertungen zu beobachten und Wachstumserwartungen stehen auch 2005 auf einem soliden Fundament.

Quelle: Schroders Investment

Die Schroders-Gruppe ist eine führende internationale Vermögensverwaltungsgesellschaft, die 1804 gegründet wurde. Schroders verwaltet Anlagen für Pensionsfonds, Regierungsbehörden, Wohltätigkeitsorganisationen, Körperschaften, Familienunternehmen und vermögende Privatpersonen weltweit und ist ein führender Verwalter von Investmentfonds. Schroders bietet Anlagen in allen wichtigen Vermögenskategorien in entwickelten Ländern und Schwellenländern an: Aktien, Schuldtitel, Geldmarktinstrumente, Beteiligungen und Immobilien. Das weltweit verwaltete Vermögen betrug zum 31. März 2004 rund 147,9 Mrd. Euro.