Goldpreisanstieg startet langsam

Der Goldpreis wird wie an den Vortagen im New Yorker Handel zunächst von 928 auf 923 $/oz gedrückt und kann sich im Handelsverlauf erholen. Dabei lag der gestrige Schlußkurs mit 930 $/oz erstmals seit längerer Zeit wieder über dem Eröffnungsniveau. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiterhin freundlich und notiert aktuell mit 932 $/oz um etwa 2 $/oz über dem Vortagesniveau. Auf Eurobasis kann der steigende Goldpreis den rückläufigen Dollar nicht ganz kompensieren (aktueller Preis 19.019 Euro/kg, Vortag 19.058 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis trotz der aktuellen Korrekturphase im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.300 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen.

Der Silberpreis kann sich erholen (aktueller Preis 17,58 $/oz, Vortag 17,40 $/oz). Platin zeigt sich unverändert (aktueller Preis 1.762 $/oz, Vortag 1.760 $/oz), Palladium gleicht die Vortagesverluste wieder aus (aktueller Preis 392 $/oz, Vortag 386 $/oz). Die Basismetalle können sich verbessern. Zink erholt sich 4,3%, Nickel steigt 1,8%.

Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich leicht um 0,2% oder 0,4 auf 173,9 Punkte. Bei den Standardwerten zieht Goldcorp um 1,7% an. Bei den kleineren Werten verbessert sich Gabriel um 5,6%. Yukon-Nevada fallen 12,1%, Central Sun 6,3%, Kirkland Lake 5,9 % und Petaquilla 5,1%.

Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel wenig verändert. DRD Gold gibt 1,9% nach.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen erneut nachgebend. Bei den Produzenten verlieren Tanami 12,7%, Crescent 9,7%, Dominion 6,8%, Dioro 6,5% und Ramelius 6,0%. Intrepid erholen sich 3,5% und St Barbara 3,3%. Bei den Explorationswerten fallen Regis 8,0%, Conquest 7,9% und Highlands Pacific 7,2 %. Navigator kann um 10,3% zulegen. Bei den Basismetallwerten gibt Perilya 7,3% ab. Independence Group erholt sich um 9,2%.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Montag trotz der Ferienzeit und dem Sommerwetter eine weiterhin hohe Auftragszahl. Dabei wurden jedoch im Vergleich zu den umsatzstarken Vortagen durchschnittlich eher kleinere Aufträge platziert. Im Goldbereich wurden 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf, Goldbarren in allen Größen und die wieder verfügbare Lunar-Serie geordert. Im Silberbereich lag das Interesse bei 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Eagle, den australischen 1 kg Münzen und 1 kg-Barren. Die Verkaufsneigung liegt praktisch wieder bei Null. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

29.07.08 Dioro (AUS, Kurs 0,43 A$, MKP 39,5 Mio A$) meldet für das Maiquartal (Februarquartal) aus dem South Kalgoorlie Projekt einen Rückgang der Goldproduktion auf 11.424 oz (incl. der Produktion von 3.047 oz aus der Frog`s Leg Mine), was einer Jahresrate von etwa 45.000 oz entspricht und die Planung einer jährlichen Produktion von 80.000 oz weit verfehlt. Dioro macht keine aktuellen Angaben über die Höhe der Nettoproduktionskosten, die im Februarquartal bereits auf 943 $/oz angestiegen waren. Durch die weiter rückläufige Produktion dürften im Maiquartal hohe Verluste angefallen sein. Das South Kalgoorlie Projekt verfügt bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz über Reserven mit einer Lebensdauer von 2,9 Jahren und einer Lebensdauer der Ressourcen von 19,3 Jahren. In der Frog’s Leg Untertagemine, die in einem 49/51 Joint Venture mit der kanadischen La Mancha betrieben wird, wurden im Maiquartal 3.047 oz gewonnen (Dioro Anteil). Die Erze wurden in den Anlagen des South Kalgoorlie Projekts verarbeitet (s.o.). Die Reserven belaufen sich auf 305.000 oz (Dioro Anteil). Dioro hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Am 29.02.08 (30.08.07) stand einem Cashbestand von 26,6 Mio A$ (5,9 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 27,2 Mio A$ (1,3 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Dioro präsentiert nach der Übernahme des South Kalgoorlie Projekts als mittelgroßer australischer Goldproduzent. Problematisch sind die hohen Produktionskosten und die kurze Lebensdauer der Reserven. Positiv sind die umfangreichen Ressourcen, das Explorationspotential und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Sollte Dioro bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 2,7 zurückfallen, was das Potential der Dioro veranschaulicht. Wir reduzieren das maximale Kauflimit von 2,00 auf 1,00 A$ und das Kursziel von 4,50 auf 2,50 A$. Dioro bleibt eine Kaufempfehlung mit großen Risiken, aber überdurchschnittlich hohem Kurspotential.

Empfehlung: Halten, unter 1,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,43 A$, Kursziel 2,50 A$. Dioro wird in Frankfurt und Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 23.04.08 bei 0,94 A$).

Martin Siegel
www.goldhotline.de