Goldman Sachs mit neuartiger Bonusstruktur

Die Emission von Bonuszertifikaten auf den DJ-EuroStoxx50-Index stellt bei Leibe kein außer- ordentliches Ereignis mehr dar. Auch das derzeit zur Zeichnung angebotene Bonuszertifikat von Goldman Sachs beinhaltet mit der 68%-igen Kursschwelle, der 100%-igen Partizipation und der sechsjährigen Laufzeit Eckdaten, die auch etliche andere Zertifikate dieser Bauart aufweisen. In einem wesentlichen Punkt unterscheidet sich dieses Zertifikat allerdings von allen anderen bisher emittierten Bonuszertifikaten: in der Ermittlung der Bonuszahlung.

Bei den bislang emittierten Bonuszertifikaten ist von vornherein bekannt, mit welcher Bonuszahlung man rechnen darf, sofern die maßgebliche Schwelle zu keinem Zeitpunkt unterschritten wird. Beim Zins-Bonuszertifikat jedoch wird über die Höhe des Bonuslevels erst am Laufzeitende entschieden. Zudem hängt der Bonuslevel von einem Faktor ab, der scheinbar nichts mit der unmittelbaren Wertentwicklung des Zertifikates zu tun hat, nämlich dem Geldmarktzinssatz 12-Monats Euribor (European Interbank Offered Rate).

Das Bonusniveau wird ermittelt, indem für jedes Jahr der Laufzeit die Summe gebildet wird aus dem Wert 1, dem 12-Monats-Euribor am Stichtag und einem fixen Spread von 2,0% (1 + Referenzsatz + Spread). Anschließend werden die sechs Werte für jedes Jahr der Laufzeit, die sich aus der Addition ergeben, miteinander multipliziert. Somit stellt der 12-Monats-Euribor die einzige Variable in dieser Berechnung dar. Je höher der 12 Monats Euribor während der Laufzeit steigt, desto höher ist das Bonusniveau am Laufzeitende.

Das Zins-Bonuszertifikat auf den DJ-EuroStoxx50-Index, Laufzeit bis 18.2.11, ISIN: DE000GS0BUS9, kann noch bis 18.2.05 zu 100 Euro je Zertifikat gezeichnet werden.

Fazit:
Da die Höhe des Bonusniveaus von der Höhe des Geldmarktzinssatzes abhängt, eignet sich dieses Zertifikat für Anleger die bei seitwärts, oder steigenden DJ-EuroStoxx50-Indexständen von einem Ansteigen der einjährigen Geldmarktzinsen ausgehen. Beim derzeit aktuellen Stand des 12-Monats Euribor (2,304%) ergäbe sich gemäß der Formel ein Bonusniveau in Höhe von 128,77%. Da der Geldmarktzinssatz derzeit auf historisch tiefem Niveau notiert, existiert derzeit die durchaus berechtigte Hoffnung auf eine höhere Bonuszahlung.

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