Gold: Weiteres Allzeithoch auf Eurobasis

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis zieht im gestrigen New Yorker Handel von 1.111 auf 1.118 $/oz an. Heute Morgen verbessert sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter auf 1.120 $/oz und notiert damit um etwa 11 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien steigen weiter an, geben aber keine Tendenz für den Gesamtmarkt vor.

Die Weltfinanz-, Weltwirtschafts- und Weltsozialkrise

Hauspreise steigen in London um über 10% auf durchschnittlich 491.000 Euro (Vorjahresvergleich).

Kommentar: Vgl. Analyse vom 23.09.09: "Wir erwarten steigende Preise für Aktien, Öl- und Rohstoffe, Edelmetalle und Immobilien" auf: www.goldhotline.de

Indien meldet im Januar einen Anstieg der Großhandelspreise um 8,6%.

Russlands Industrieproduktion wächst im Januar um 7,8% (Vorjahresvergleich).

China plant Investitionen in Höhe von 10 Mrd $ in Nordkorea, was etwa 40 % des nordkoreanischen BIP entspricht.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis steigt der Goldpreis gegen den zurückfallenden Dollar leicht an und erreicht ein neues Allzeithoch (aktueller Preis 26.136 Euro/kg, Vortag 26.105 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer neuen vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber holt auf (aktueller Preis 16,27 $/oz, Vortag 15,77 $/oz). Platin kann weiter zulegen (aktueller Preis 1.546 $/oz, Vortag 1.527 $/oz). Palladium verbessert sich (aktueller Preis 435 $/oz, Vortag 425 $/oz). Die Basismetalle bestätigen den eingeschlagenen Aufwärtstrend. Zink verbessert sich 5,0%, Nickel 3,8% (Vortag +3,0%) und Kupfer 3,3%.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verbessert sich um 2,8% oder 4,4 auf 164,0 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Iamgold 3,6% und Kinross 3,4% an. Bei den kleineren Werten gewinnen Claude 7,6%, Stillwater 6,7%, Avion 5,0%, CGA 4,8% und New Gold 4,2%. Yukon-Nevada fällt 4,2% zurück. Bei den Silberwerten ziehen Hecla 7,6%, Endeavor 6,2% und First Majestic 5,2% an.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel freundlich. DRD Gold legen 8,0%, Harmony 4,6% und Gold Fields 3,6% zu.

Der australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen ebenfalls freundlich. Bei den Produzenten steigen Perseus 7,8%, Tanami 7,7%, Hill End 5,0%, Avoca 4,7%, Newcrest und Oceana 4,3%, Dominion 4,1% und Resolute 4,0%. Bei den Explorationswerten verbessert sich Gryphon 5,0%. Bei den Basismetallwerten gewinnen Minara 15,2%, Gindalbie 10,5%, Panoramic 8,0%, und Perilya 6,3%.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds gibt 0,2% auf 94,97 Euro nach und behauptet sich auf Sicht der letzten 12 Monate als einer der besten in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Perseus (+7,8%), Gryphon (+5,0%) und Avoca (+4,7%) sowie die kanadischen Avion (+5,0%) und CGA (+4,8%). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Vergleichsindex ansteigen.

In der Auswertung zum 31.01.10 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 0,8% und kann den xau-Vergleichsindex (-9,2%) erneut schlagen. Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds damit in 11 von 13 Monaten besser als der Vergleichsindex. Die aktuellen Fondsdaten und ein aktueller Marktkommentar sind auf den Seiten der www.goldhotline.de abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1% (xau-Index +32,5%)
Januar 2010: -0,8% (xau-Index -9,2%)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 verbleibt bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2008 noch ein Kurspotential von etwa 40% und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 160%. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Dienstag ein weit überdurchschnittlich hohes Auftragsvolumen. Da die 1 oz Maple Leaf und 1 oz US-Eagle derzeit nicht lieferbar sind, ist das Verkaufsvolumen der 1 oz Wiener Philharmoniker extrem stark angestiegen. Noch kann die Münze Österreich den Markt versorgen. Im Goldbereich bleiben die Standardprodukte 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf, 1 oz Philharmoniker und 1 oz Australian Nugget stark gesucht. Auch unsere Sonderaktion 1 oz Tiger der Lunar-Serie II zum Preis des Australian Nugget wurde sehr gut angenommen. Die Verkaufsneigung hat sich auf etwa 1 Verkäufer auf 6 Käufer wieder erhöht. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

17.02.10 Silver Lake (AUS, Kurs 1,055 A$, MKP 188 Mio A$) meldet für das Dezemberquartal (Septemberquartal) aus der australischen Mount Monger Mine einen Anstieg der Goldproduktion auf 15.130 oz (12.650 oz), was einer Jahresrate von etwa 60.000 oz entspricht und die angestrebte Jahresproduktion von 60.000 bis 70.000 oz erreicht. Derzeit wird die Verarbeitungskapazität der Anlage auf eine Jahresrate von etwa 110.000 oz erweitert. Bei Nettoproduktionskosten von 674 $/oz (678 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.096 $/oz (1.047 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 369 auf 422 $/oz. Für das 2. Halbjahr des Geschäftsjahres 2009/10 erwartet Silver Lake einen Rückgang der Nettoproduktionskosten auf unter 500 $/oz. Wegen hoher Entwicklungskosten und Abschreibungen dürfte Silver Lake die Gewinnzone im 1. Halbjahr nur knapp erreicht haben. Im Geschäftsjahr 2008/09 lag der operative Gewinn bei 13,6 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 14,4 entspricht. Bei einer jährlichen Produktion von 110.000 oz erreicht die Lebensdauer der Ressourcen (ohne inferred resources) 6,0 Jahre. Silver Lake macht keine Angaben über die Höhe der Reserven, geht aber davon aus, dass das Minenleben etwa 5 Jahre betragen wird. Zuletzt konnten in einer Bohrung Goldgehalte von bis zu 3.531 g/t über eine Bohrkernlänge von 0,2 Metern bestätigt werden. Silver Lake ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 10.06.09 stand einem Cashbestand von 16,6 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 14,3 Mio A$ gegenüber. Zum 31.12.09 erhöhte sich der Cash- und Goldbestand auf 28,4 Mio A$.

Beurteilung: Silver Lake präsentiert sich als kleiner, aber bislang sehr erfolgreicher Explorationswert. Positiv sind die aktuellen Gewinne, die Explorationserfolge, das Explorationspotential und die niedrige Kreditbelastung. Negativ sind die bereits relativ hohe Bewertung und der fehlende Ausweis von Reserven. Sollte Silver Lake bei einer jährlichen Produktion von 110.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde sich ein KGV von 8,5 einstellen. Wir erhöhen unser Kursziel von 1,50 auf 1,80 A$ und stufen Silver Lake weiterhin als Halteposition ein.

Empfehlung: Halten, unter 0,80 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,055 A$, Kursziel 1,80 A$. Silver Lake wird mit geringen Umsätzen auch in Frankfurt gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 27.11.09 bei 1,18 A$).

Martin Siegel
www.goldhotline.de