Gold haussiert auf Euro-Allzeithoch, Analyse: Minco

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis steigt im gestrigen New Yorker Handel von 1.371 auf 1.387 $/oz an. Heute Morgen setzt der Goldpreis den Anstieg im Handel in Sydney und Hongkong fort und notiert aktuell mit 1.393 $/oz um etwa 27 $/oz über dem Vortagesniveau. Auf Eurobasis erreicht der Goldpreis in neues Allzeithoch. Die Goldminenaktien bestätigen den Anstieg des Goldpreises, bleiben aber relativ zu den Möglichkeiten zurück.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Franz-Christoph Zeitler, Mitglied des Direktoriums der Bundesbank bei der Vorstellung des Stabilitätsberichts 2010: „Was wir ersinnen, ist des Zufalls Spiel“.
Kommentar: Bitte bedenken Sie, dass das die Basis unserer Papiergeldpolitik und des Vertrauens in die Stabilität der Währungen ist.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis haussiert der Goldpreis auf ein neues Allzeithoch (aktueller Preis 34.383 Euro/kg, Vortag 33.505 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.

Silber steigt hausseartig an (aktueller Preis 28,34 $/oz, Vortag 27,05 $/oz). Platin zieht an (aktueller Preis 1.670 $/oz, Vortag 1.645 $/oz). Palladium schwankt um die 700 $/oz-Marke (aktueller Preis 705 $/oz, Vortag 691 $/oz). Die Basismetalle können etwa 1 % zulegen.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verbessert sich um 1,1 % oder 2,4 auf 213,2 Punkte. Bei den Standardwerten steigen Yamana 3,1 %, Agnico Eagle 3,0 % und Barrick 2,6 %. Bei den kleineren Werten ziehen Yukon-Nevada 28,4 %, CGA 9,3 %, High River 8,3 %, Avion 6,6 %, Gabriel 5,7 %, Brigus 5,5 % und Osisko 5,3 % an. Bei den Silberwerten haussieren Minera Andes 24,0 %, South American Silver 10,5 %, Fortuna 7,8 % und US Silver 7,7 %.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel erneut wenig verändert.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen freundlicher. Bei den Produzenten steigen North Star 18,8 %, Ramelius 11,5 %, Oceana 5,9 % und Hill End 5,7 %. Integra gibt 5,0 % nach. Bei den Explorationswerten ziehen Red 5 15,2 %, Noble Minerals 7,5 % und Auzex 7,5 % an. Ampella verliert 6,2 %. Bei den Basismetallwerten verbessern sich Lynas 6,4 % und Rex 4,8 %.

Stabilitas Fonds

Meldung vom 02.11.2010: Martin Siegel wird zum 1. Januar 2011 neuer Geschäftsführer der auf Rohstofffonds spezialisierten Investmentboutique ERA Resources. Martin Siegel zeichnet bereits seit 2007 für die Portfolioberatung des Stabilitas – Pacific Gold+Metals verantwortlich, der sich 2009 zum erfolgreichsten deutschen Goldminenaktienfonds entwickelte. In seiner neuen Funktion übernimmt er auch die Portfolioberatung der übrigen Stabilitas-Rohstofffonds.

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (A0ML6U) verbessert sich um 0,4 % auf 154,14 Euro und notiert im laufenden Jahr auf Rang 4 (4) von 58 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Ramelius (+11,5 %), Noble Minerals (+7,5 %) und Oceana (+5,9 %) sowie die kanadischen CGA (+9,3 %), High River (+8,3 %) und Avion (+6,6 %). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der australischen Integra (-5,0 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum xau-Vergleichsindex weiter zulegen können.

In der Auswertung zum 31.10.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 1,2 % und bleibt damit leicht hinter dem Anstieg des xau-Vergleichsindex mit einem Gewinn von 1,4 %. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 50,1 % im Vergleich zum xau-Index (+24,7 %). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 15 von 22 Monaten besser als der Vergleichsindex. Das Fondsvolumen wächst durch den Kursanstieg und Mittelzuflüsse zum 31.10.10 auf 25,8 Mio Euro (23,5 Mio Euro). Die aktuellen Fondsdaten sind über http://www.goldhotline.de/files/Fact%20Sheet%20STABILITAS%20PACIFIC%20GOLD+METALS%20Okt_10%20D.pdf abrufbar.

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und im bisherigen Jahresverlauf 2010 verbleibt bis zu den Zielkursen noch ein Kurspotential von etwa 60 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete Standardwerte sowie mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Gewinn im Jahr 2007: 12,5 %
Verlust im Jahr 2008: 63,5 %
Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5 %)
Bester Goldminenfonds in den ersten 9 Monaten 2010: +48,3 % (xau-Index +23,0 %)

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Silber & Weissmetalle (A0KFA1) steigt um 1,9 % auf 60,47 Euro und setzt den steilen Aufholtrend fort. Die besten Fondswerte sind heute South American Silver (+10,5 %), Fortuna (+7,8 %), US Silver (+7,7 %), Alexco (+6,9 %), MAG Silver (+6,7 %) und First Majestic (+6,1 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute erneut deutlich stärker als der HUI-Vergleichsindex zulegen können.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Der Stabilitas Gold+Ressourcen (A0F6BP) verbessert sich um 1,4 % auf 69,91 Euro. Die besten Fondswerte sind heute Yukon-Nevada (+28,4 %), Intern. Tower Hill (+10,6 %), High River (+8,3 %) und Great Basin (+8,3 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute erneut stärker als der xau-Vergleichsindex zulegen können.

Hinweis: Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein Indikator für zukünftige Ergebnisse.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Dienstag ein weiterhin deutlich überdurchschnittlich hohes Handelsvolumen. Weiterhin erreichen uns umfangreiche Kauforders im Silberbereich. Auch unsere Sonderaktion 1 oz und 2 oz Hase der Lunar-Serie II ist bis auf wenige Reststücke ausverkauft. Die 1 oz Maple Leaf ist wieder sofort lieferbar. Die 1 oz American Eagle wird in den nächsten Tagen wieder verfügbar sein. Im Goldbereich werden größere Positionen der Standard 1-oz Münzen sowie Barren in allen Größen geordert. Bitte beachten Sie unsere heutige Sonderaktion ¼ oz Philharmoniker. Die Verkaufsneigung hat sich auf 1 Verkäufer auf 8 Käufer weiter abgeschwächt. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

01.12.10 Minco Silver (NA, Kurs 6,60 C$, MKP 291 Mio A$) meldet für das Septemberquartal keine wesentlichen Fortschritte bei der Entwicklung des chinesischen Fuwan Projekts. Minco hält einen Anteil von 90 % des Projekts, in dem eine Silberressource von 93,5 Mio oz nachgewiesen werden konnten. In den ersten 9 Monaten des Geschäftsjahres 2010 wurden 2,4 Mio A$ in die Entwicklung des Projekts investiert. Die Ausgaben für die Verwaltung erreichten dagegen 3,6 Mio A$, wovon alleine 2,1 Mio A$ für Aktienoptionsprogramme aufgewendet wurden. Die Durchführbarkeitsstudie, die am 1. September 2009 abgeschlossen wurde, sieht eine jährliche Produktion von 5,5 Mio oz Silber über einen Zeitraum von 9,2 Jahren vor. Die Nettoproduktionskosten werden auf 5,65 $/oz geschätzt. Die Investitionskosten belaufen sich auf 73,1 Mio A$, so dass 1,44 $/oz abgeschrieben werden müssen. Für die Erstellung der Mine wird ein Zeitraum von 20 bis 24 Monaten angesetzt. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 5,5 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 10,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 15,3 Jahre. Von der ICBC konnte am 08.09.10 eine Kreditzusage für die Entwicklung des Projekts erhalten werden, die jedoch an einige Konditionen geknüpft ist. Bis zum 09.11.10 hatte Minco jedoch noch keine Abbaulizenz erhalten, um das Projekt entwickeln zu können. Am 30.09.10 stand einem Cashbestand von 3,8 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 0,7 Mio A$ gegenüber. Minco Gold hält einen Anteil von 27,1 % an Minco Silver

Beurteilung: Minco präsentiert sich als interessanter Silberexplorationswert. Sollte Minco eine jährliche Silberproduktion von 5,5 Mio oz und einer Gewinnspanne von 5 $/oz umsetzen können, würde das KGV auf 10,6 zurückfallen. Problematisch sind allerdings die fehlende Abbaugenehmigung, die lange Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn, die ausstehende Finanzierung und die hohen Verwaltungsausgaben.

Minco ist derzeit im Stabilitas Silber und Weissmetalle Fonds enthalten.

© Martin Siegel
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