Gold: Basis für Anstieg

Der Goldpreis wird am Freitag im New Yorker Handel erneut von 929 auf 919 $/oz gedrückt, kann sich aber im Handelsverlauf auf 928 $/oz erholen. Heute morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong etwas freundlicher und notiert aktuell mit 930 $/oz um etwa 3 $/oz unter dem Freitagsniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich und geben keine Tendenz für den Gesamtmarkt vor. Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem unveränderten Dollar geringfügig nach (aktueller Preis 19.058 Euro/kg, Vortag 19.096 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis trotz der aktuellen Korrekturphase im Haussetrend in Richtung unserer neuen Zielmarke von 1.300 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Eine sich zuspitzende Finanzkrise an den Papiergeldmärkten (incl. der dann wertlos verfallenden Zertifikate auf Gold) könnte dabei jederzeit zu einem explosionsartigen Goldpreisanstieg führen.

Der Silberpreis zeigt sich etwas leichter (aktueller Preis 17,40 $/oz, Vortag 17,57 $/oz). Platin erholt sich (aktueller Preis 1.760 $/oz, Vortag 1.740 $/oz), Palladium gibt wieder nach (aktueller Preis 386 $/oz, Vortag 392 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich nachgebend. Nickel verliert 2,2% und Zink 1,9%.

Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich leicht um 1,3% oder 0,8 auf 173,5 Punkte. Bei den Standardwerten zieht Iamgold um 5,2% an. Bei den kleineren Werten gewinnen Kirkland Lake 9,0%, Stillwater 8,6%, Vista 6,8%, Golden Star 5,5 % und Richmont 5,5%. Petaquilla verliert 4,2%. Bei den Silberwerten können Apex 5,6% und Coeur d’Alene 5,4% zulegen.

Die südafrikanischen Werte zeigen sich im New Yorker Handel freundlicher. DRD Gold steigen 3,3% und Anglogold 2,1%.

Die australischen Goldaktien entwickeln sich heute morgen uneinheitlich mit einer nachgebenden Tendenz. Bei den Produzenten geben Resolute 9,1%, Dragon 5,8%, Troy 5,6%, Domminion 5,4% und Tanami 5,3% nach. Norton erholen sich 8,9% und Pan Australian 7,9%. Bei den Explorationswerten gibt Citogold 6,0% nach. Bei den Basismetallwerten bricht Cape Lambert 32,3% ein. Minara verlieren 9,1%, Jabiru 6,2% und Mincor 5,9%.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Freitag und über das Wochenende eine weiterhin hohe Zahl von Aufträgen. Dabei wurden Orders mit unterschiedlichen Größen platziert. Einige Anleger stocken ihre Bestände mit vorsichtigen Zukäufen auf. Andere Anleger kaufen dagegen massiv große Stückzahlen zu. Im Goldbereich lag das Interesse bei 1 oz Krügerrand und Barren in allen Größen. Im Silberbereich dominiert die Nachfrage bei 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Eagle und 1 oz Philharmoniker vor den australischen 1 kg-Münzen. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

28.07.08 Rand Mining (AUS, Kurs 0,40 A$, MKP 16,2 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) aus dem westaustralischen East Kundana Projekt eine Goldproduktion von 2.343 oz. Da die Erze nur phasenweise verarbeitet werden, können aus der Quartalsproduktion keine Rückschlüsse auf die Jahresproduktion gezogen werden. Derzeit strebt Rand eine jährliche Produktion von 13.000 oz an, die im Geschäftsjahr 2007/08 mit 16.973 oz weit übertroffen wurde. Rand hält einen Anteil von 12,25% am Projekt, das in einem Joint Venture mit Barrick (51%) und Tribune Resources (36,75%) betrieben wird. Rand macht keine aktuellen Angaben über die Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2007/08 verzeichnete Rand einen operativen Verlust von 0,7 Mio A$, der vor allem auf hohe Aufwendungen für das Management zurückzuführen war. Im Geschäftsjahres 2006/07 erreichte Rand einen operativen Gewinn von 2,9 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 6,8 entspricht. Bei Nettoproduktionskosten von 396 $/oz (456 $/oz) und einem Goldpreis von über 900 $/oz (850 $/oz) kann Rand weiterhin mit einer Bruttogewinnspanne von etwa 500 $/oz (400 $/oz) arbeiten. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 13.000 oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 5,7 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 11,9 Jahren, wobei weiteres Explorationspotential besteht. Rand Mining hat keine Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen. Rand Mining hält einen Anteil von 21,77% an Tribune Resources mit einem aktuellen Börsenwert von 13,1 Mio A$ (12,9 Mio A$) oder 0,32 A$ /Aktie (0,32 A$/Aktie), was etwa 80% (56%) des Aktienkurses abdeckt. Am 31.12.07 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 2,2 Mio A$ (1,4 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 7,1 Mio A$ (7,2 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Rand präsentiert sich als kleiner australischer Goldproduzent. Mit einem aktuellen KGV von etwa 15 ist Rand niedrig bewertet, fällt aber bei der Gewinnentwicklung deutlich hinter Tribune zurück. Positiv sind vor allem die niedrigen Produktionskosten, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und das Explorationspotential. Für Rand Mining ergibt sich nach wie vor ein hervorragendes Chance/Risiko Verhältnis. Sollte sich das East Kundana Projekt weiter positiv entwickeln, würde Rand Mining gleichzeitig von der Beteiligung an den Gewinnen des Projekts und der Beteiligung an Tribune Resources profitieren. Gegenüber der Tribune Resources liegen die Gewinne wegen der höheren Verwaltungskosten niedriger. Dagegen liegt die Kreditbelastung höher. Problematisch für Anleger sind auch die geringen Umsätze der Aktien, so daß Käufe nur an schwachen Börsentagen und nur mit geringem Volumen möglich sind. Rand Mining eignet sich damit nur als Beimischung für kleinere Depots. Rand bleibt eine Kaufempfehlung.

Empfehlung: Unter 1,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,40 A$, Kursziel 1,80 A$. Alle Käufe müssen wegen des engen Marktes streng limitiert werden. Rand Mining wird nicht in Deutschland notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 05.05.08 bei 0,60 A$).

Martin Siegel
www.goldhotline.de