Gewinndynamik von Öldienstleistern positiv

Gibraltar (Fonds-Reporter.de) - Die deutsche Wirtschaft befindet sich weiterhin auf dem Erholungspfad. Das BIP-Wachstum dürfte dieses Jahr stärker ausfallen als in Euroland und den USA, schreibt Griffin Capital Management im monatlichen Statement zum European Opportunities Fund. Die starke Wirtschaft in Deutschland könnte zu höheren EZB-Zinsen führen, was wiederum eine nachlassende Binnennachfrage in den Peripherieländern - Spanien, Irland und Griechenland - und eine reduzierte LBO- sowie Fusionsaktivität nach sich ziehen könnte. Angesichts der reichen Liquidität dürften LBOs und Fusionen weiter im Zentrum des Marktgeschehens stehen. Allerdings dürfe nicht aus dem Auge verloren werden, dass die Transaktionen nun teurer sind, mehr Fremdkapital erfordern und attraktive Ziele rar werden. Der Private-Equity-Put (Stützung des Marktes durch Private-Equity-Aktivitäten) birgt nach Einschätzung der Anlagestrategen also durchaus Risiken!

Auf Titelebene (Bottom-Up) erachten die Fondsmanager die anhaltend starke Gewinndynamik von Öldienstleistern als positiv, die Rekordstände in Sachen Umsätze, EBIT und EBIT-Margen verzeichnen. Dieser positive Gewinntrend wird nach Einschätzung der Griffin-Experten mindestens noch zwei oder drei weitere Jahre anhalten, und die überkapitalisierten Bilanzen der US-Öldienstleister dürften mit der Zeit in Angriff genommen werden.