Gedämpfte Konjunkturaussichten in Japan

Nach einem sehr schwachen zweiten Halbjahr 2004 ist Japan voraussichtlich mit einem nun wieder moderat positiven Wirtschaftswachstum in das neue Jahr gestartet. Darauf deuten die im Februar veröffentlichten Daten hin wie etwa der Anstieg der Industrieproduktion oder des Einzelhandelsumsatzes. Insgesamt bleiben die Konjunkturperspektiven Japans nach Ansicht der Wüstenrot & Württembergische Asset Management GmbH (W&W AM) jedoch verhalten. Die geringere Dynamik der globalen Wirtschaftsentwicklung werde den japanischen Exportsektor, die tragende Säule des Wachstums im vergangenen Jahr, belasten. Der private Konsum werde sich voraussichtlich auch 2005 vor dem Hintergrund geplanter Sparmaßnahmen und Steuererhöhungen der Regierung nicht nachhaltig beleben, so die Anlagestrategen in einem aktuellen Marktkommentar.

Die gedämpften Konjunkturaussichten begrenzen das Anstiegspotential der lan-gfristigen japanischen Zinsen auch weiterhin. Daher erwartet die W&W AM, dass die Rendite zehnjähriger japanischer Staatsanleihen mittelfristig von ihrem aktuel-len Niveau bei rund 1,5 Prozent wieder auf 1,3 bis 1,4 Prozent zurückgehen wird.