EZB und Fed sorgen für Liquiditätshilfen

In den letzten Tagen zeigte sich die Situation an den Finanzmärkten etwas entspannt. EZB und FED sorgten für erneute Liquiditätshilfen, um das Marktgeschehen weiter zu beruhigen. Zuletzt ebbten auch Befürchtungen etwas ab, dass die US-Hypothekenkrise das globale Wirtschaftswachstum beeinträchtigen wird, was für Erholungstendenzen bei den Rohstoff- und Ölpreisen sorgte. Darüber hinaus nahm die Bereitschaft, Risiko in Form von Carry Trades einzugehen, wieder zu. Dies ließ den Yen gegenüber Euro und US-Dollar nachgeben.

Notenbanken im Mittelpunkt des Geschehens

Neben Bank of America, die der angeschlagenen Countrywide Financial frisches Kapital in Höhe von zwei Mrd. USD zukommen ließ, haben vor allem die Notenbanken für gewisse Entspannungstendenzen im turbulenten Finanzmarktumfeld gesorgt. Gerade die FED zeigte, wie ernst es ihr damit ist, die Situation nachhaltig zu beruhigen und insbesondere auch das Vertrauen der Banken untereinander wieder herzustellen. So gab sie bekannt, nun auch erstklassige forderungsbesicherte Commercial Papers (ABCPs) für Diskontkredite als Pfand zu akzeptieren. Darunter fallen sogar Papiere, für die Banken eine Kreditgarantie übernommen haben. Ziel ist es, den Handel in ABCPs, der nahezu zum Erliegen gekommen war, wieder anzukurbeln.

Darüber hinaus erließ die amerikanische Notenbank eine Sondergenehmigung für Bank of America und Citigroup, ihren am Geld- und Kreditmarkt tätigen Tochtergesellschaften außergewöhnlich hohe Refinanzierungen zu gewähren. Hierdurch kann schneller Liquidität in die Kreditmärkte geschleust werden.

Des Weiteren äußerte sich Ben Bernanke dahingehend, wenn nötig alle möglichen Mittel auszuschöpfen, um die Finanzmärkte zu beruhigen. Dies schürte erneut Erwartungen einer im September anstehenden Senkung der Fed Funds Target Rate. Im Euroraum hingegen ließen Bemerkungen der EZB, dass sich ihre geldpolitische Strategie seit Anfang August nicht geändert hat, darauf schließen, dass im September ungeachtet aller Turbulenzen doch eine Leitzinserhöhung ansteht.

Gleichwohl war auch die EZB in der Berichtswoche in Richtung Krisenbekämpfung rührig. Am letzten Donnerstag stellte sie einen Schnelltender mit dreimonatiger Laufzeit und einem Volumen von 40 Mrd. Euro zur Verfügung, um so den Euro-Geldmarkt wieder zu beleben. So positiv der Schritt auch aufgenommen wurde, durchgreifende und somit nachhaltige Entspannungen am Euro-Geldmarkt konnten noch nicht festgestellt werden.

Eine heute anstehende Rede von EZB-Chef Trichet im Rahmen der Jahreskonferenz der European Economic Association dürfte vielleicht etwas Licht in die zukünftige Geldpolitik im Euroraum bringen. Auf der anderen Seite des Atlantiks eröffnet FED-Gouverneur Ben Bernanke diesen Freitag das jährliche Gipfeltreffen der US-Notenbanker. Auch hier erwarten sich die Märkte Hinweise über den weiteren geldpolitischen Kurs.

Last but not least wurde auch in Japan den Finanzmarktturbulenzen Rechnung getragen. So beließ die Notenbank BoJ den Leitzins unverändert bei 0,50 Prozent.

Konjunktur bislang ohne Blessuren

Die jüngsten Konjunkturdaten lassen noch keine negativen Auswirkungen der US-Hypothekenkrise auf den weltweiten Wachstumsprozess erkennen. So fielen die US-Auftragseingänge für langlebige Güter im Juli besser aus als erwartet und die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe blieben stabil. In der Eurozone zeigten die vorläufigen Einkaufsmanagerindizes (Flash PMIs) für August eine lebhafte Aktivität an. Allerdings drückte hier der ZEW-Index einen weiteren Rückgang der Konjunkturerwartungen unter den Finanzmarktanalysten aus.

Yen verliert gegen Euro und US-Dollar

Die leichten Entspannungstendenzen machten sich unter anderem auch in einer ersten wieder vorsichtig aufkommenden Bereitschaft der Investoren für Carry Trades bemerkbar. Als Folge gab der Yen, die traditionelle Niedrigzinswährung, gegenüber höherverzinslichen Währungen wie beispielsweise dem US-Dollar und Euro erneut nach. Nachdem die europäische Einheitswährung in jüngster Zeit bis auf 153 Yen zurückfiel, hat sie sich jetzt wieder um nahezu vier Prozent auf 159 Yen erholt.

Ausblick

In der kommenden Woche stehen einige wichtige Konjunkturdaten an. Allerdings wird das Augenmerk der Marktteilnehmer vor allem auf die Reden der beiden Notenbankchefs Trichet und Bernanke gerichtet sein.

Quelle: Union Investment

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