Europäische Aktien: Substanz entscheidet

Frankfurt (BoerseGo.de) - Obwohl europäische Aktien in den letzten fünf Monaten eine kräftige Rally verzeichnet haben, gibt es nach Ansicht von Philippe Brugère-Trelat weiterhin hochwertige Unternehmen, deren Aktien deutlich unter ihrem Substanzwert notieren. "Das Bemerkenswerte an der Rally in Europa ist unserer Ansicht nach, dass sie nicht alle Aktien gleichermaßen erfasst hat", betont der Experte. "Die Kurse mancher Titel haben sich seit März verdoppelt oder verdreifacht. In der Regel sind das Aktien, die zu Beginn einer Rally massiv leer verkauft wurden."

Umgekehrt seien Aktien, die man auf Basis der eigenen Wertstrategie für sehr geeignet für Investments halte, offenbar gar nicht so gefragt. "Sie kommen aus Sektoren, die derzeit unpopulär sind wie Tabak oder Versorgung, wo regulatorische Probleme und das Rezessionsumfeld Umsätze und Gewinne unter Druck gebracht haben", sagt Brugère-Trelat. "Diese Aktien haben an der diesjährigen Rally nicht richtig partizipiert und bieten unseres Erachtens extrem günstige Bewertungen und Aufwärtspotenzial."

Beispiele für Unternehmen, deren Management-und Bilanzqualität den eigenen Kriterien entspreche, seien die deutschen Energieversorger RWE und E.ON, die auch von der Bundestagswahl weiter profitieren könnten. Auch die Tabakunternehmen British American Tobacco und Imperial Tobacco böten das, worauf man bei Aktien achte. "Sie generieren kräftige Cashflows, werden aktionärsfreundlich geführt, weisen eine hohe Kapitalrentabilität auf, kaufen eigene Aktien zurück und schütten reizvolle Dividenden aus." Eine nicht minder wichtige Rolle spiele das Konsolidierungspotenzial der Branche, sagt Philippe Brugère-Trelat.

Insgesamt hält Brugère-Trelat eine Atempause an den Aktienmärkten für wahrscheinlich. "Die europäischen Märkte werden kurzfristig kaum weitere 50 Prozent zulegen." Trotzdem ist der Experte für europäische Aktien insgesamt weiterhin zuversichtlich, auch weil die Gewinnmeldungen fürs zweite Quartal bei vielen Unternehmen besser ausfielen als erwartet.

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