Euroland: Kerninflation steigt auf 1,5 %

1. Der Harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) lag im April um 2,4 % höher als im Vorjahresmonat, womit die vor knapp drei Wochen veröffentlichte Vorabschätzung von Eurostat bestätigt wurde. Dennoch ist der Preisanstieg im Monatsvergleich mit nicht saisonbereinigten 0,7 % etwas stärker ausgefallen als von uns und der Mehrzahl der von Bloomberg befragten Analysten erwartet worden ist. Ursächlich für den kräftigen Preisauftrieb im April ist in erster Linie eine Zunahme der Komponente Energie um 2,8 % im Monatsvergleich, die vor allem auf eine Verteuerung von Benzin und Heizöl zurückgeht.

2. Ebenfalls etwas höher als erwartet fiel die Kerninflation mit einer Jahresrate von 1,5 % aus, bedingt durch einen Anstieg der Verbraucherpreise ohne Energie, Lebensmittel, Alkohol und Tabak um durchschnittlich 0,5 % im Monatsvergleich. Ursächlich hierfür waren zum einen Preiserhöhungen von 3,0 % mom bei Bekleidung und Schuhen, die aber saisonal bedingt durchaus üblich sind. Zum anderen stiegen die Preise in der Komponente Wohnen um 0,7 % mom, was jedoch nur zu einem geringeren Teil auf höhere Mieten (0,2 % mom) zurückzuführen ist. Die Kosten für Transport- und Verkehrsdienstleistungen stiegen mit 1,6 % mom ebenfalls auffallend stark.

3. Wir gehen davon aus, dass die jährliche Teuerungsrate ausgehend vom jetzigen Niveau nicht weiter ansteigt und in der zweiten Jahrshälfte tendenziell zurückgeht, sodass sich die durchschnittliche Inflationsrate im Jahr 2006 auf 2,2 % belaufen wird. Den Anstieg der Kernrate im April halten wir für ein vorübergehendes Phänomen und erwarten daher einen Rückgang bereits in den kommenden Monaten.

Quelle: DekaBank

Die DekaBank ist im Jahr 1999 aus der Fusion von Deutsche Girozentrale - Deutsche Kommunalbank- und DekaBank GmbH hervorgegangen. Die Gesellschaft ist als Zentralinstitut der deutschen Sparkassenorganisation im Investmentfondsgeschäft aktiv. Mit einem Fondsvolumen von mehr als 135 Mrd. Euro und über fünf Millionen betreuten Depots gehört die DekaBank zu den größten Finanzdienstleistern Deutschlands. Im Publikumsfondsgeschäft hält der DekaBank-Konzern einen Marktanteil von etwa 20 Prozent.