Euroland: Inflationsrate fällt im August auf 1,7%

1. Die vorläufige Inflationsschätzung von 1,8 % für August wurde heute auf 1,7 % yoy herabrevidiert. Dies entspricht unserer ursprünglichen Schätzung und liegt aufgrund der höheren französischen Werte sehr nah an der oberen Rundungsgrenze. Die Kernrate blieb wie in den Vormonaten bei 1,9 % yoy und zeigt, dass die aktuelle Inflationsentwicklung äußert stabil ist – Schwankungen also eher auf Basiseffekte und saisonale Komponenten zurückgehen. Der aktuelle Anstieg einiger Nahrungsmittelrohstoffe wie Weizen und Milch hat auf die Nahrungsmittelkomponente und die Gesamtinflationsrate nur einen sehr geringen Einfluss, da bereits innerhalb der Nahrungsmittelunterkomponente kompensierende Effekte auftreten. So werden offensichtlich höhere Preise von Milchprodukten durch niedrigere Eierpreise ausgeglichen, sodass die Indexgruppe „Milch, Käse und Eier“ lediglich eine Jahresteuerung von 0,9 % aufweist. Wichtigster Inflationstreiber bleibt daher die Lohnentwicklung, die sich insbesondere bei Dienstleistungspreisen widerspiegelt. Deren Jahresrate lag zum vierten Mal in Folge bei 2,6 %.

2. Stark ansteigende Energiepreise werden dazu beitragen, dass der HVPI im September wieder bei 2,0 % liegt. Wegfallende Basiseffekte erhöhen den Wert im 4. Quartal sogar auf durchschnittlich 2,2 % yoy. Davon wird die Kernrate nahezu unbeeinflusst bleiben und weiterhin bei 1,9 % seitwärts tendieren.

3. Der heute veröffentlichte Consensus für September sieht die Inflationsentwicklung wie in den Vormonaten und wie die Stabsprojektionen der EZB in diesem und nächsten Jahr bei 2,0 %. Wir liegen nur für 2008 mit 1,9 % etwas darunter. Die aktuelle Krise an den Geld- und Finanzmärkten führt damit offensichtlich nicht zu niedrigeren Inflationserwartungen. Grund genug für die EZB auch weiterhin alle Daten und Entwicklungen genau zu beobachten.

Quelle: DekaBank

Die DekaBank ist im Jahr 1999 aus der Fusion von Deutsche Girozentrale - Deutsche Kommunalbank- und DekaBank GmbH hervorgegangen. Die Gesellschaft ist als Zentralinstitut der deutschen Sparkassenorganisation im Investmentfondsgeschäft aktiv. Mit einem Fondsvolumen von mehr als 135 Mrd. Euro und über fünf Millionen betreuten Depots gehört die DekaBank zu den größten Finanzdienstleistern Deutschlands. Im Publikumsfondsgeschäft hält der DekaBank-Konzern einen Marktanteil von etwa 20 Prozent.