er Global XL im Aufwind

Vieles deutet darauf hin, dass 2005 für den er Global XL ein sehr erfolgreiches Jahr werden kann. Schub für die Performance kommt zurzeit vor allem von den Währungs- und Zinsmärkten. Wie stark der er Global XL von diesen Trends profitieren kann, zeigt die Bilanz der vergangenen Wochen.

Die Durststrecke war lang. Doch jetzt ist die Wende geschafft. Die vergangenen Monate waren für Hedge Fonds, die nach dem Managed-Future-Ansatz gemanagt werden, keine leichte Zeit. “Aber solche Phasen gibt es immer wieder. Wichtig ist es, dann die Verluste so gering wie möglich zu halten”, sagt Kaj Rönnlund vom finnischen Vermögensverwalter Estlander & Rönnlund rückblickend. Aber dieses Kapitel ist jetzt abgehakt. Der von Rönnlund mit gemanagte er Global XL schaffte im Mai ein Plus von 6,32 Prozent. Und auch im Juni liegt er bereits mit 4 Prozent vorne. “2005 wird ein gutes Jahr werden”, ist sich Rönnlund sicher. Der seit Jahresbeginn ebenfalls mit vier Prozent im Plus liegende er Global XL steht jetzt schon deutlich besser dar als das Stimmungsbarometer S&P Managed Futures, das im gleichen Zeitraum um acht Prozent abrutschte.

Die Musik spielt laut Rönnlund zurzeit vor allem auf den Währungs- und Zinsmärkten. So vernahmen Rönnlund und sein Managerkollege Martin Estlander vor einigen Wochen deutliche Signale von der Währungsseite und schichteten vom Euro auf den Dollar um. “Wir erwarten, dass der Dollar gegenüber dem Euro weiter an Stärke gewinnen wird. Die Zeiten eines starken Euro sind erst einmal passé.” Ebenfalls noch mit Potenzial: der bei manchen immer noch als Langweiler verschriene Rentenmarkt. Rönnlund: “Dass die Renditen derart tief nach unten purzeln, hätte auch niemand für möglich gehalten.” Vor wenigen Wochen erreichte die Rendite von Bundesanleihen mit 3,38 Prozent ein historisches Tief. Doch Rönnlund setzt noch einen drauf: “Die Übertreibung wird noch eine Zeitland weitergehen. Und das, was es dabei zu verdienen gibt, wollen wir mitnehmen.”

Den seit kurzem zu beobachtenden Aufschwung am Aktienmarkt verfolgt Rönnlund ebenfalls mit Interesse. “Gut möglich, dass das der Beginn eines kräftigeren Kursaufschwungs sein wird. Aber unsere Indikatoren-Ampeln stehen noch nicht alle auf Grün.” Sollten sich die letzten leichten Zweifel zerstreuen, will Rönnlund auch hier die aktuell neutrale Haltung aufgeben. Zuvor machte er wegen des Seitwärtstrends an den meisten Aktienmärkten und einer zudem extrem niedrige Volatilität eher einen Bogen um Aktienindizes.

Belohnt wurden wieder einmal all diejenigen Anleger, die antizyklisch in den er Global XL investierten. Sie dürfen sich bereits über erste Gewinne freuen. Aber auch für die bislang Zögerlichen ist es noch nicht zu spät, auf den Zug, der gerade erst dabei ist, Fahrt aufzunehmen, aufzuspringen. Denn die Statistik sagt zumindest so viel: Zwei Verlustjahre in Folge hat es beim er Global XL in den vergangenen 15 Jahren im Gegensatz zum Aktienmark noch nie gegeben.