Emerging Markets Bonds weiter aussichtsreich

Die Rentenmärkte der aufstrebenden Länder (Emerging Markets, EM) präsentieren sich weiter in einer glänzenden Verfassung. Dies zeige sich vor allem an dem geringen Risikoaufschlag, der gegenüber amerikanischen Staatsanleihen zu bezahlen ist, schreibt die Fondsgesellschaft Union Investment in einem aktuellen Marktkommentar. Dieser Spread beträgt derzeit auf Indexebene lediglich 160 Basispunkte und liege damit auf einem historischen Tiefstand. Der Rückschlag von Ende Februar, blieb damit eine kurze und folgenlose Episode. Damit hätten sich die EM-Bonds von dem gegenwärtig schwierigen Umfeld an den internationalen Rentenmärkten deutlich abkoppeln können.

Die Straffung der Geldpolitik in den Industrieländern habe den EM-Anleihemärkten bisher nichts anhaben können. Dominierend bleibe stattdessen das insgesamt robuste Konjunkturumfeld. Die Weltwirtschaft setzte, der etwas lahmenden US-Konjunktur zum Trotz, unbeirrt ihren Wachstumskurs der Vorjahre fort. So erwarte der Internationale Währungsfonds (IWF) für 2007 erneut eine Zunahme der globalen Wirtschaftsleistung um rund fünf Prozent. Davon sollten die aufstrebenden Länder in ganz besonderem Maße profitieren. Sie seien inzwischen nicht mehr nur Profiteure, etwa in ihrer Funktion als Rohstofflieferant, sondern selbst wichtige Wachstumsmotoren wie die BIP-Zuwächse von China oder Indien belegen.

Die verbesserten wirtschaftlichen Rahmenbedingungen spiegelten sich auch in günstigeren Beurteilungen der Ratingagenturen wider. Dies ermögliche es immer mehr Schwellenländern, Anleihen auf Basis ihrer jeweiligen Landeswährung zu begeben statt in Dollar oder Euro zu emittieren. Da damit das Wechselkursrisiko für die Emittenten wegfalle, werde diese Chance auch wahrgenommen. Das vermehrte Angebot so genannter Lokal-Währungsanleihen treffe auf ein großes Interesse bei den nach Diversifizierung strebenden Anlegern. Häufig böten diese Anleihen auch eine überdurchschnittliche Verzinsung.

Angesichts des freundlichen gesamtwirtschaftlichen Umfelds empfehlen die Rentenmarktspezialisten der Union Investment Rentenmarktinvestoren weiterhin die Beimischung von Emerging Markets Bonds. Die Wahrscheinlichkeit für technische Korrekturen sei gegenwärtig deutlich geringer als im letzten Jahr. Festverzinsliche Wertpapiere von ökonomisch starken Schwellenländern blieben ein lohnenswertes Investment mit überschaubarem Risiko. Dabei böten schwächere Marktphasen, wie zuletzt Ende Februar gesehen, die Chance auf einen günstigeren Markteinstieg.