Eine Schwalbe macht noch keinen Sommer

Noch vor kurzem dominierte an den Börsen die Skepsis und die meisten Marktteilnehmer rechneten noch mit einem neuen Jahrestief im DAX unter der Marke von 3.588,89 Punkten aus dem März dieses Jahres. Doch spätestens seit den fulminant steigenden Kursen der vergangenen Woche infolge des positiven Auftakts der Berichtssaison in den USA, als viele Pessimisten auf dem berühmt berüchtigten falschen Fuß erwischt wurden und einen „Short-Squeeze“ auslösten, der dem deutschen Aktienindex nach vorangegangener Konsolidierung ein stattliches Wochenplus von fast neun Prozent bescherte, ist die Zuversicht in den Statements der meisten Anlagestrategen nahezu greifbar. „Das Tief haben wir gesehen“ ist hier die übereinstimmende Aussage, zu „überzeugend“ präsentierten wichtige Zykliker wie Intel oder Banken wie Goldman Sachs oder JP Morgan ihre Zahlen für das zweite Quartal. So schnell kann sich die Stimmung an den Märkten also drehen, wenn gleich viele Fragezeichen gerade bei den vor allem im Aktien- und Anleihegeschäft erfolgreichen Finanzinstituten zurückbleiben, just zu einem Zeitpunkt, als das „Investmentbanking“ nach den staatlichen Hilfsmaßnahmen eigentlich schon für tot erklärt wurde. Für Kritiker ein klares Indiz dafür, das kaum jemand etwas aus der Krise gelernt haben dürfte. Schon allein deshalb erscheint ein gesundes Maß an Skepsis auch weiterhin an den Märkten angebracht zu sein.

Wer diese Meinung teilt und das Schlimmste noch lange nicht für ausgestanden hält, könnte sich das vor einem Monat beim Index-Stand von 5.051,18 Punkten emittierte Reverse-Zanonia-Plus Zertifikat der Landesbank Baden-Württemberg auf den DAX etwas genauer betrachten. Die Ausgangsposition ist auf dem aktuellen Niveau relativ ähnlich, auch wenn der Einstiegskurs mit 102,27 Euro etwas über dem zum Emissionszeitpunkt liegt. Ersetzt man den Begriff „Zanonia“ dabei durch das Wort „Express“ wird schnell klar, dass es sich hier um ein herkömmliches Papier mit vorzeitiger Kündigungsmöglichkeit handelt, das wegen des Zusatzes „Reverse“ allerdings einen Richtungswechsel auf eher fallende Kurse beinhaltet. Im Einzelnen verfügt das maximal vier Jahre laufende Produkt über drei vorzeitige Bewertungstage, an denen die Tilgungsschwelle beginnend bei 110 Prozent des Ausgangs-Levels jährlich um fünf Prozent ansteigt. Dies bringt für den Anleger den Vorteil mit sich, dass selbst noch bei einem entsprechend gestiegenen Index die vorzeitige Rückzahlung incl. des jährlich acht Prozent betragenden Kupons ausgelöst wird. Bei Endfälligkeit im Juni 2013 beträgt diese Schwelle sogar 125 Prozent oder fast 6.314 Punkte bis zu der dem Investor eine Rendite von 32 Euro zusätzlich zum Nennbetrag überwiesen wird. Ist der Basiswert noch weiter gestiegen, schützt eine bei 6.566,53 Zählern oder 130 Prozent angesiedelte Barriere zumindest noch das Nominal. Erst ab dieser Marke würden Verluste entsprechend der tatsächlichen Negativ-Entwicklung entstehen.

Der BörseGo Tipp: Das neue Zanonia-Papier eignet sich speziell für Anleger, die an der Börse in den nächsten Monaten bzw. Jahren noch mit weiterem Ungemach rechnen, gleichzeitig aber auch von moderaten Kursanstiegen nicht negativ beeinflusst werden möchten. Insofern stellen Step-up-Reverse-Express-Zertifikate eine echte Alternative zu Capped Reverse-Bonus-Produkten dar und bieten überdies den Vorteil eines nicht vorhandenen ständigen Barriere-Risikos.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/investmentcertificates/overview