Droht Europa nicht nur das WM-Aus?

Viele Europäer würden sich die Aufbruchstimmung, die hoffentlich nur noch bis zum nächsten WM-Spiel gegen Deutschland bei dem französischen Fußball-Team vorherrscht, auch bei der Wirtschaft unseres Nachbarlandes wünschen. Doch gerade dort fehlt es noch an allen Ecken und Enden, zeigt sich Staatspräsident François Hollande doch noch immer relativ reformresistent, was Fortschritte bei der Wettbewerbsfähigkeit der heimischen Unternehmen und der Verringerung der hohen Arbeitslosigkeit behindert. Stattdessen flüchten viele enttäuschte Wähler in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Eurozone in das rechte Lager der Front nationale, wie die Europawahlen vor ein paar Wochen bestätigten. Aber auch weiter im Süden in Italien, bei dem der Haussegen aufgrund des frühen WM-Ausscheidens derzeit ziemlich schief hängt, zeigen die großangelegten Reformen des hochgelobten neuen Regierungschefs Matteo Renzi bisher kaum Wirkung. Vielmehr lähmen Bürokratie und Korruption in Bella Italia noch immer jede wirtschaftliche Initiative. Laut „Spiegel.de“ sind die Lohnstückkosten seit 2005 um 17 Prozent gestiegen und ist das mit 133 Prozent des Bruttoinlandsprodukts hochverschuldete Land inzwischen auf das Produktionsniveau der frühen neunziger Jahre zurückgefallen. Ob das von der EU-Kommission für dieses Jahr mit 0,6 Prozent erwartete leichte Wachstum für eine Umkehrung des negativen Trends ausreicht, ist zweifelhaft, muss doch bereits jeder dritte Italiener seine Eltern und Verwandten um Hilfe bitten, um überhaupt noch über die Runden zu kommen.

Börsen mit reichlich Vorschusslorbeeren

Reformunwille hier, wenig Veränderung trotz umfangreicher Steuersenkungen, Sparmaßnahmen und zaghafter Entbürokratisierungsversuche dort, Frankreich und Italien sind noch lange nicht über den Berg und können sich noch immer als Destabilitäts-Faktor oder gar Stolperstein für Europa erweisen. Ein solches Negativ-Szenario wird von den Finanzmärkten bislang aber noch völlig ausgeblendet und stattdessen die scheinbaren Fortschritte in anderen Krisenstaaten wie Spanien oder sogar Griechenland mit Kursaufschlägen gefeiert. Davon konnten auch die französischen und italienischen Leitindizes CAC 40 und FTSE MIB profitieren, die auf Jahressicht mit einem Plus von mehr als 18 bzw. sogar fast 40 Prozent mit nach oben gezogen wurden. Auch in diesem Jahr geht es an der Pariser Börse bereits wieder um fast vier Prozent, in Mailand sogar um über 13 Prozent voran.

50 % Puffer, unbegrenzte Partizipation

Anleger, die auf eine weitere Beruhigung in den beiden großen EU-Staaten setzen, könnten sich die zwei neuen Best-Express-Produkte der Société Générale auf den CAC 40 (SG5VWH) und den FTSE MIB (SG5VYQ) etwas näher ansehen. Das Besondere an den maximal bis Juni 2020 laufenden Produkten gegenüber herkömmlichen Express-Zertifikaten: Die Rendite-Chance ist nach oben unbegrenzt. Dafür verzichtet der von der Tendenz her positiv für die Märkte gestimmte Investor auf eine Seitwärtsrendite, kann aber gleichzeitig auf die Vorteile eines Express-Produkts wie z.B. das Stichtags-Prinzip oder die vorzeitige Ausstiegs-Möglichkeit vertrauen. Um die Wahrscheinlichkeit zu erhöhen, dass es zu einer vorzeitigen Fälligstellung kommt, wenn die erwartet positive Indexentwicklung doch ausbleiben sollte, wurde die Tilgungsschwelle bei den beiden Zertifikaten auf lediglich 88 Prozent (CAC 40) bzw. 90 Prozent des Auflageniveaus (FTSE MIB) fixiert. Sollte der jeweilige Index also an einem der fünf vorzeitigen jährlichen Stichtage mindestens bei der betreffenden Tilgungs-Marke ins Ziel kommen, wird das entsprechende Papier gekündigt und wenigstens zum Nennwert von 100 Euro zurückgezahlt. Weist der Basiswert dabei ein Plus gegenüber dem Start-Level auf, wird dieses aufgrund des Best-Express-Mechanismus in voller Höhe miteingerechnet. Für den Fall, dass es zu keiner vorzeitigen Tilgung kommen sollte und die Verluste an den jeweiligen Stichtagen doch immer höher als zwölf bzw. zehn Prozent ausfallen, kommt am finalen Bewertungstag, dem 17. Juni 2020 eine zusätzliche Barriere bei 50 Prozent des Auflageniveaus ins Spiel. Eine Index-Halbierung auf 2.268,04 Punkte beim CAC 40 bzw. 10.998,20 Zähler beim FTSE MIB würde also immer noch ausreichen, um dem Anleger den vollständigen Nennbetrag von 100 Euro aufs Depot-Konto zurückzuerstatten. Erst unterhalb der Barrieren würde die tatsächliche Indexentwicklung ausgehend von den Emissionsniveaus bei 4.536,07 bzw. 21.996,40 Punkten ebenso wie im Erfolgsfall auf der Oberseite eins zu eins an den Anleger weitergegeben.

Die beiden Best-Express-Papiere der Société Générale im Einzelnen:

Der BörseGo Tipp:

Die beiden neuen Best-Express-Zertifikate eignen sich für Anleger, die bei dem französischen bzw. italienischen Leitindex mit einem weiteren Aufwärtspotential rechnen. Dabei ist er fast für jede Eventualität gerüstet, nimmt er doch an einem Anstieg in voller Höhe teil, kann bei einer Hängepartie mit leichten Abschlägen immer noch ungeschoren bzw. bei den aktuell leicht unter pari notierenden Kursen sogar mit einem kleinen Gewinn aus der Position kommen, oder am Ende bei einem möglichen Crash zumindest bis zu einer Kurshalbierung sein eingesetztes Kapital vollständig schützen.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/zertifikate

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