Dresdner Bank-Protected Outperformance Zertifkat

Die Erfolgschancen des Protected Outperformance (PrO)-Zertifikates der Dresdner Bank basieren auf der künftigen Kursentwicklung des DJ-EuroStoxx50-Index. Prinzipiell weist dieses Zertifikat Eigen- schaften von Bonus- und Outperformance-Zertifikaten auf. Vereinfacht gesagt, handelt es sich bei diesem Zertifikat um ein Bonuszertifikat, bei dem der Bonuslevel auf dem Ausgangsniveau liegt. Bei Kursen oberhalb des Ausgangsniveaus winken hingegen überproportional hohe Renditen. Am Beispiel des Zertifikates mit ISIN: DE000DR0A9Z0, Laufzeit bis 2.9.11 soll die generelle Funktionsweise dieses Zertifikates erläutert werden.

Zwischen Ausgangsniveau und Barriere wirkt der Sicherheitspuffer des Bonuszertifikates

Der Ausgangswert des Zertifikates wurde bei Emission am 1.9.04 bei 2.670,79 Punkten fixiert, die Barriere ist bei 1.736,01 Punkte angesiedelt, was 65% des Startniveaus entsprach, der Ausgabepreis lag bei 100 Euro. Nach oben hin ist das Zertifikat ab dem Startniveau mit einer Partizipationsrate von 140% ausgestattet. Sofern der Index während der gesamten Laufzeit niemals die Barriere erreicht oder unterschreitet, wird zumindest das einbezahlte Kapital zurückbezahlt. Notiert der Index bei Fälligkeit beispielsweise bei 1.800 Punkten und hat die Barriere niemals erreicht, so wird die teilweise Kapital- garantie wirksam, die den Anleger vor Verlusten schützt. Allerdings besteht im Gegensatz zu Bonuszertifikaten bei Kursen unterhalb des Ausgangswertes keine Chance auf positive Rendite.

Wenn jedoch die Barriere durchkreuzt wird, verwandelt sich das Zertifikat automatisch in ein normales Indexzertifikat. Die teilweise Kapitalgarantie und die Chance, mit 140% an steigenden DJ-EuroStoxx50-Kursen zu partizipieren, erlischt.

Oberhalb des Ausgangsniveaus macht sich das Outperformancezertifikat bemerkbar

Notiert der europäische BlueChip-Index bei Fälligkeit mit 30% im Plus und ist während der Laufzeit des Zertifikates niemals auf oder unterhalb von 1.736,01 Indexpunkten gesichtet worden, partizipiert man zu 140% am Kursanstieg. Der prozentuelle Gewinn, den das Dresdner Bank Protected Outperformance-Zertifikat in diesem Fall erwirtschaften würde, läge dann bei 42%.

Bei einem Indexstand, der mit mehr als 2.800 Punkten bereits deutlich über dem Anfangskurs liegt, indiziert Dresdner Bank einen Briefkurs von 106,36 Euro. Der Sekundärhandel wird erst ab 1.3.05 möglich sein. Dann werden die Zertifikate auch in Frankfurt und an der EUWAX gelistet sein.

Wer allerdings nicht mehr so lange warten will, kann als Alternative das Zertifikat, ISIN: DE0008248600, Laufzeit bis 20.12.10 auswählen, bei dem der Partizipationsfaktor aber nur bei 125% liegt. Bei diesem Zertifikat liegt ist Startwert bei 2.714,09, die Barriere liegt bei 1.832,02 um 32,5% unterhalb des Startwertes. Dieses Zertifikat ist mit etwa 98 Euro derzeit sogar billiger zu haben als bei der Emission.

Fazit:

Die Dresdner Bank-Protected Outperformance-Zertifikate eignen sich optimal für Anleger, die bis zum Ende der Laufzeit des Zertifikates mit steigenden Kursen rechnen. Erwartet man eher stagnierende Kurse, ist man mit einem normalen Bonuszertifikat besser beraten, da dieses - im Gegensatz zum PrO-Zertifikat auch eine Seitwärtsrendite erwirtschaften kann. Wie das Beispiel des schon im Sekundärhandel handelbaren Zertifikates zeigt, beziehen sich die Szenarien ausschließlich auf das Laufzeitende des Zertifikates. Während der Laufzeit kann es zu wesentlichen Abweichungen kommen.

Quelle: www.zertifikatereport.de