Die Märkte warten auf Greenspan

Heute abend um 20.00 - 20.15 Uhr könnten wir bereits mehr wissen. Der Offenmarktausschuß (FOMC) der US-Notenbank tagt. Eine Zinsentscheidung steht an.


Anbei Wiederholung einer Einschätzung bzgl. möglicher Reaktionen der Märkte.

Aufgrund in einzelnen Bereichen unerwartet
positiver US Wirtschaftszahlen war in den letzten Tagen gelegentlich die Befürchtung
aufgenommen, daß Greenspan weniger konsequent die US Leitzinsen senken könnte. Es
stellt sich die Frage, welches Scenario vom Markt eingepreist wurde. Es besteht
durchaus die Möglichkeit, daß der Markt die Befürchtung eingepreist hat, daß Greenspan
diesmal sogar überhaupt nicht die Zinsen senken wird. Im Falle des Eintretens dieses
Scenarios wäre es denkbar, daß es morgen zu steigenden Notierungen in den US Indizes
kommen könnte, wenn Greenspan die Zinsen doch senkt und der Markt sich darüber
überrascht zeigt.

In der US Wirtschaftspresse werden jedoch Umfragen zitiert, wonach das Gros der
Marktteilnehmer mindestens von einer Zinssenkung um 50 Basispunkte ausgehe. Einige
Umfragen sehen sogar eine Erwartungshaltung einer Sekung um 75 Basispunkte
gegeben. Wenn Greenspan morgen tatsächlich im Rahmen der Erwartungen die Zinsen
senkt, würde dies nach dem Motto "Sell on good news" zu fallenden Notierungen in den
US Indizes führen. Letzteres Scenario halten wir für eher wahrscheinlich. Die Situation
im DOW steht kurz davor zu kippen. Dies kann auch ein Alan Greenspan mit einer noch
so geschickt eingefädelten Aktion morgen nicht verhindern.

Die Vergangenheit hat gezeigt, daß es in den Tagen vor einer voraussichtlichen
Zinsentscheidung zu einer Rallye in den US Indizes kam. Diese Rallye ist diesmal
ausgeblieben, was als extremes Schwächezeichen des Marktes interpretiert könnte.