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11:02 Uhr, 29.01.2004

DAX-Warrants so billig wie schon lange nicht

Der feste DAX-Index wirkt sich auch heute wieder negativ auf den Wert des Strimmungsbarometers V-DAX aus. Der Volatilitätsindex liegt derzeit bei 18,21 Punkten mit 3,55 Prozent unterhalb seines Vortagsschlussstandes.

Der V-DAX ist die Kennzahl für die an der EUREX gehandelten impliziten Volatilitäten für Optionen am Geld mit einer durchschnittlichen Restlaufzeit von 45 Tagen.

Ein Anstieg des V-DAX bedeutet, dass die Zeitwertkomponente von DAX-Optionen, egal ob es sich um Calls oder Puts handelt an Wert zunimmt- Optionsscheine verteuern sich und vice versa. Bei einer Kurskorrektur des DAX-Index steigt die Volatiliät üblicher Weise an und führt -neben den fallenden Kursen -zu einer zusätzlichen Wertsteigerung von Puts. Durch den Volaanstieg wird - im Falle negativer Kursbewegungen - auch der Kursverfall von Calls abgefedert.

Das bedeutet in der Praxis, dass die in allen Optionene und Optionsscheine eingepreiste impliziote Volatilität derzeit eine relativ geringe Rolle spielt. Aus Vola-Sicht sind daher Optionsscheine derzei sehr billig.

Andererseits wird durch einen Volatilitätsanstieg der Abschlag bei Discountzertifikaten grösser - Discountzertifikate werden daher billiger und somit attraktiver. Auf Grund der der tiefen Volatilität sind die Abschläge bei Discount-Zertifikate derzeit wieder etwas geringer als in den Vorwochen.

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