DAX sucht weiter seine Richtung – Wachstumsdynamik hat Peak erreicht

Fällt der Deutsche Aktienindex ein paar hundert Punkte, greifen die Anleger zu. Steigt der Markt dann wieder in Richtung Allzeithoch, nehmen andere Gewinne mit. Weder nach oben noch nach unten geht viel im Moment an der Frankfurter Börse.

Die Themen auf dem Parkett bleiben die gleichen: Die Ausbreitung der Delta-Variante verunsichert, die Messlatte in der Berichtssaison liegt zu hoch, um positive Überraschungen hervorbringen zu können, und dann wäre da noch das Thema Inflation, das die Gewinnmargen der Unternehmen in den kommenden Wochen belasten dürfte.

Immer mehr setzt sich die Erkenntnis unter den Investoren durch, dass auch eine expansive Geld- und Fiskalpolitik nicht zu einer unendlichen Zunahme der Wachstumsdynamik führt. Unter anderem aufgrund der steigenden Preise nimmt das Wachstum jetzt schon wieder ab. Und aus einer Stagnation auf hohem Niveau kann auch schnell ein Rückgang werden.

Betrachtet man dazu zum Beispiel die Anleihemärkte in Deutschland, dann hat sich die Erwartungshaltung, die Europäische Zentralbank könne irgendwann in absehbarer Zeit an der Zinsschraube drehen, fast völlig aus dem Markt verabschiedet.

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