Das Absicherungsnetz rechtzeitig neuen Fallhöhen anpassen!

Investments in Zertifikate sind weitestgehend motiviert von dem Bedarf nach einem Maß an Absicherung. Steigen die Kurse des Basiswertes, so lacht auch das Herz des Zertifikateinvestors. Auch dann, wenn die Kurse der Anlagewahl in ihrer Perfor-mance dem des Basiswertes hinterherhinken. Dafür beruhigte ja die Absicherung. Steigen die Kurse der Basiswerte schnell an, so wie es jetzt beim Basiswert Öl der Fall ist, zieht es dem sicherheitsorientierten Anleger regelrecht das Netz unter seinen Füßen weg.

Das primäre Ziel beim Erwerb beispielsweise eines Bonus-Zertifikates ist es ja, eine Bonuszahlung zu erreichen, auch wenn der Kurs des Underlyings sich nicht besonders entwickelt. Der Sinn, ein kapitalgarantiertes Zertifikat zu erwerben, liegt am Wunsch nach Kapitalerhalt, auch wenn der Preis einige Renditepunkte sein kann. Bei einem Twin-Win- oder Schmetterlings-Zertifikat war der Vater des Gedanken, ein solches zu erwerben, die Hoffnung auf sorglose Erträge, egal in welche Richtung sich der Preis des Underlyings entwickelt. Mit veränderten Marktpreisen verändert sich auch der Zweck einer Anlage. Ein schleichender Prozess. So obliegt es dem Investor oder seinem Berater, fortlaufend die Entwicklung des Basiswertes und der Zertifikatekriterien zu überwachen, um den geeigneten Zeitpunkt einer Depotumschichtung festzustellen. Die aktuelle Bewertung einer Anlage ist nämlich der Wert, den es zu sichern gilt. Die Welt der Zertifikate bietet glücklicherweise eine ausreichende Vielfalt. Beinahe für jeden kann eine Auswahl gefunden werden, die zu den jeweiligen Zielen und Marktmeinungen passt. Man sollte seine Wahl treffen, damit es später dann nicht heißt: Wie gewonnen, so zerronnen.

Nach einigen Anläufen hat der Ölpreis die magische Grenze von 100 USD/Barrel durchbrochen. Wie geht es nun weiter? Selbstverständlich fehlt es nicht an Pro-pheten, die den Preis langfristig auf 150 USD und 200 USD/Barrel steigen sehen. Und umso länger der Zeitrahmen für diese Voraussagen gewählt wird, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass sie sich erfüllen. Gleichzeitig sinkt damit aber auch die Brauchbarkeit für aktuell anstehende Anlageentscheidungen. Ein warnendes Beispiel sollten hier die Prognosen bezüglich der zukünftigen Goldpreisentwicklung Anfang des Jahres 1980 sein. Das damals für die nächsten Jahre vorausgesagte Kursniveau von bis zu 2.000 USD/Unze konnte nach zwischenzeitlichen Kursrückgängen von fast 70% bis heute nicht erreicht werden.

Wäre es daher nicht an der Zeit, ein Garantie-Zertifikat mit aktuellem Garantie-Level oder ein Bonus-Zertifikat mit angepassten Parametern zu suchen?

Bei Öl-Zertifikaten auch den USD-Kurs beachten!

Nicht währungsgesicherte Rohstoffanlagen beinhalten auch immer eine gewisse USD-Spekulation. Für den tatsächlichen Ertrag aus einem Öl-Zertifikat ist für einen EUR-Anleger neben der Entwicklung des Ölpreises deshalb auch die Entwicklung des Kursverhältnisses zwischen EUR und USD maßgeblich. In den letzten Jahren stand der Ölpreissteigerung ein sich abschwächender USD gegenüber. Dies hat dazu geführt, dass der Ertrag aus nicht währungsgesicherten Zertifikaten für den EUR-Anleger deutlich hinter der Entwicklung des Ölpreises zurückblieb. Bei der Ent-scheidung für eine neue Anlage stellt sich deshalb auch immer die Frage: Währungs-absicherung JA oder NEIN? Dafür spricht die Erfahrung der letzten Jahre, dagegen die Spekulation, dass auch die Entwicklung des USD keine Einbahnstraße darstellt. Mit einem Non-Quanto-Zertifikat könnte man deshalb auch von einem zukünftig wieder festeren USD profitieren. Hier die Daten für je ein Quanto- und ein Non-Quanto-Bonus-Zertifikat zur Auswahl:

Bezeichnung: Bonus-Zertifikat auf ICE Brent Crude Futures

ISIN: DE000SG0GF43 DE000GS0TEZ0
Emittent: Société Générale Goldman Sachs
aktueller Kurs Underlying: 104,23 USD 104,23 USD
Barrierelevel: 44,90 USD 70,00 USD
aktuelle Absicherung: 56,92% 33,01%
Bonuslevel: 117,50 USD 139,00 USD
Cap: nein nein
Quanto: nein ja
aktuelle Bonusrendite: 5,59% p.a. 10,76% p.a.
Rückzahlungstermin: 22.07.2010 17.12.2010
aktueller Kurs: 70,77 EUR (Brief) 103,80 EUR (Brief)

Stand 11.03.2008 / Berechnungen berücksichtigen keine Transaktionskosten

Handelbarkeit: Die Zertifikate sind an den Börsen Stuttgart und zum Handel gelistet.