CONSTELLATION BRANDS – Bier hui, Wein pfui?

• Constellation Brands Inc. - WKN: 871918 - ISIN: US21036P1084 - Kurs: 248,510 $ (NYSE)

Die Nummer eins bei alkoholischen Getränken in den USA hat von September bis November einen Umsatz in Höhe von 2,47 Mrd. USD erzielt, was leicht über dem Vorjahreswert von 2,44 Mrd. USD liegt. Die Analystenschätzungen, die bei 2,54 Mrd. USD lagen, wurden knapp verfehlt. Der Gewinn (Non-GAAP) stieg um 5,7 % auf 742,3 (VJ 702,0) Mio. USD und das Ergebnis pro Aktie erhöhte sich auf 3,24 (VJ 3,01) USD. Hier wurden die Erwartungen von 3,02 USD übertroffen. Die Quartalsdividende wird auf 0,89 (VJ 0,80) USD angehoben.

Mehr Bier!

Im Hauptsegment Bier schaffte Constellation Brands immerhin einen leichten Umsatzanstieg von 4,2 % auf 1,97 (VJ 1,89) Mrd. USD. Der operative Gewinn wurde um 6,7 % auf 757,3 (VJ 710,0) Mio. USD erhöht. Besonders stark legten dabei die die Marken Modelo Especial und Modelo Chelada sowie Pacifico zu. Im Geschäft mit Wein und Spirituosen gingen die Erlöse dagegen um 7,7 % auf 502,4 (VJ 544,6) Mio. USD zurück. Der Ergebnisbeitrag fiel um 5,3 % auf 127,6 (VJ 134,8) Mio. USD.

Nach neun Monaten weist Constellation Brands einen Konzernumsatz von 7,82 (VJ 7,45) Mrd. USD aus. Der Gewinn je Aktie stieg von 9,24 auf 10,08 USD. Für das Gesamtjahr rechnet das Unternehmen mit einem Erlösanstieg im Biersegment von 8,0 bis 9,0 %. Die Aussichten für den Anstieg beim operativen Gewinn wurden in diesem Bereich von 6,0 bis 7,0 % auf 7,0 bis 8,0 % angehoben.

Für das Wein- und Spirituosengeschäft gibt man sich dagegen weniger hoffnungsfroh. Dort macht sich die zunehmende Zurückhaltung der US-Verbraucher deutlich bemerkbar. Bislang wurde von einem Umsatzrückgang bzw. -anstieg von 0,5 % und einem Ergebnisanstieg von 2,0 bis 4,0 % ausgegangen. Jetzt wurde ein Umsatzrückgang von 7,0 bis 9,0 % und ein Ergebnisrückgang von 6,0 bis 8,0 % in Aussicht gestellt. Beim Gewinn pro Aktie wird weiterhin mit 12,0 bis 12,20 USD gerechnet nach 10,65 USD im Vorjahr. Der Analystenkonsens liegt derzeit mit 11,87 USD etwas darunter.

Fazit: Im Biergeschäft kann Constellation Brands weiter glänzen, bei Wein und Spirituosen bekommt das Unternehmen jedoch den Gegenwind zu spüren. In einem schwachen Gesamtmarkt kann sich die Aktie heute mit einem leichten Kursaufschlag ordentlich behaupten. Kurzfristig sind keine großartigen Impulse zu erwarten, weshalb das Papier für mich eine solide Halteposition ist.

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