Kommentar
12:25 Uhr, 10.03.2009

China: Inflationsrate erstmals seit 2002 negativ

1. Die chinesische Inflationsrate ist im Februar erwartungsgemäß deutlich zurückgegangen und lag erstmals seit Dezember 2002 im negativen Bereich. Die Inflationsrate ist auf -1,6 % gesunken, nachdem sie im Januar noch bei 1,0 % gelegen hatte.. Erwartet worden war ein Rückgang auf -1,0 % (Bloomberg-Consensus) bzw. -1,2 % (DekaBank).

2. Der Rückgang der Inflationsrate ist zum einen auf Basiseffekte zurückzuführen. Im Vergleichzeitraum des Vorjahres waren Nahrungsmittelpreise, die rund ein Drittel des Warenkorbs ausmachen, witterungsbedingt deutlich gestiegen. Sie lagen nun 1,9 % unter dem Vorjahresniveau. Zum anderen hat die globale Rezession zu einem breit angelegten Rückgang der Rohstoffpreise geführt. Diese Effekte sind auch in der Entwicklung der Erzeugerpreise deutlich zu sehen. Die Erzeugerpreise lagen im Februar bei -4,5 %, nach -3,3 % im Januar.

3. Wir erwarten, dass die chinesische Inflationsrate im dritten Quartal wieder ein positives Vorzeichen aufweisen wird. Wir gehen davon aus, dass das umfangreiche Fiskalprogramm und die geldpolitische Lockerung die Wirtschaft in den kommenden Monaten stimulieren werden. Die Zentralbank sollte den Leitzins weiter senken (um 54 bis 81 Basispunkte), wofür die Preisentwicklung einigen Spielraum bietet. Eine Aufstockung des staatlichen Konjunkturprogramms erwarten wir vorerst nicht. Die Regierung wird nach unserer Einschätzung den positiven psychologischen Effekt einer solchen Ankündigung erst dann nutzen wollen, wenn aufgrund der Wirtschaftsentwicklung Zweifel an der Wirksamkeit der bisher verkündeten Maßnahmen aufkommen. Sowohl die deutlich angestiegene Kreditvergabe als auch die Stabilisierung der Einkaufsmanagerindizes sorgen dafür, dass solche Zweifel im Moment nicht verbreitet sind.

Quelle: DekaBank

Die DekaBank ist im Jahr 1999 aus der Fusion von Deutsche Girozentrale - Deutsche Kommunalbank- und DekaBank GmbH hervorgegangen. Die Gesellschaft ist als Zentralinstitut der deutschen Sparkassenorganisation im Investmentfondsgeschäft aktiv. Mit einem Fondsvolumen von mehr als 135 Mrd. Euro und über fünf Millionen betreuten Depots gehört die DekaBank zu den größten Finanzdienstleistern Deutschlands. Im Publikumsfondsgeschäft hält der DekaBank-Konzern einen Marktanteil von etwa 20 Prozent.

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