China, Indien, Russland & Lateinamerika - mit Airbag-Schutz investieren

Goldman Sachs hat diese Tage ein neues Airbag-Zertifikat in die Zeichnungsphase gegeben, das dem Anleger die Partizipation an der Entwicklung der Schwellenländer Brasilien, Russland, Indien und China (auch BRIC-Länder genannt) ermöglicht. Neben der vollständigen Anrechnung positiver Erträge (Partizipationsrate = 100%) gibt es für den risikobewussten Anleger einen so genannten Airbag, der die Auszahlung des eingesetzten Kapitals (abzüglich Gebühren) bis zu einem Kursrückgang des Basiswertkorbs auf 70% des Anfangsniveaus garantiert.

Der Korb, der dem Zertifikat zugrundeliegt, besteht aus folgenden Basiswerten:

• RTX – Russian Traded Index
• FTSE/Xinhua China 25 Index
• DWS India
• Threadneedle – Latin America Growth Fonds

RTX – Russian Traded Index

Im Zuge der von Präsident Putin eingeleiteten Reformen, wie beispielsweise der grundlegenden Steuerreform, des Abbaus des im Staatsdienst befindlichen Personals und der radikalen Einschränkung von Staatsaufgaben und -funktionen, zeigt das Land ein überaus dynamisches BIP-Wachstum von im Durchschnitt gut 6% in den letzten fünf Jahren. Das sind Größenordnungen, die in Westeuropa mittlerweile utopisch anmuten. Da Lebensstandard und Konsum in Russland westlichen Standards noch weit hinterherhinken, könnte sich der Aufschwung weiterhin fortsetzen.

Der Basiswert: Die Abkürzung RTX steht für Russian Traded Index und bezeichnet den führenden Aktienindex auf russische Aktien. Der Index wurde 1997 von der Wiener Börse aufgelegt und wird seitdem fortlaufend berechnet. Er ist marktkapitalisierungsgewichtet und berücksichtigt über Streubesitzfaktoren den Freefloat, also das nicht in festen Händen gehaltene Aktienkapital. Da er als Preisindex berechnet wird, bleiben Dividendenzahlungen unberücksichtigt. Der Index wird in US-Dollar berechnet. Die im Index vertretenen Unternehmen werden vom Indexausschuss der Wiener Börse festgelegt und vierteljährlich überprüft. Derzeit sind im Index acht Aktien vertreten. Um fast 250% hat der russische Aktienindex RTX in den vergangenen drei Jahren zugelegt, kaum ein anderer Markt konnte eine vergleichbare Performance aufweisen.

FTSE/Xinhua China 25 Index

Obgleich die chinesische Regierung Anstrengungen unternimmt, eine Überhitzung der Wirtschaft zu vermeiden, sind die langfristigen Wachstumsaussichten weiterhin positiv, und China ist nach wie vor eine treibende Kraft des Wirtschaftswachstums Asiens. Die Dynamik der Entwicklung Chinas ist sowohl in den Wachstumsraten der Volkswirtschaft als auch in denen des Pro-Kopf- Einkommens zu erkennen. So gut wie ohne Ausnahme betonen international aufgestellte Unternehmen, wie beispielsweise Siemens oder Volkswagen, wie wichtig der chinesische Markt für sie ist: sowohl als zukünftiger Absatzmarkt als auch als derzeitiger Umsatztreiber. Zurzeit entwickelt sich China zu einem führenden Nachfrager nach Konsumgütern. Exemplarisch lässt sich der Anstieg der Kaufkraft an der Nachfrage nach Autos beobachten. Besaßen noch im Jahr 2000 in China von 1.000 Einwohnern nur sieben ein Auto, so soll sich die Zahl der Autobesitzer bis 2015 mehr als verachtfachen.

Der Basiswert: Der renommierte Indexanbieter FTSE Group hat gemeinsam mit der führenden chinesischen Finanznachrichtenagentur Xinhua Financial Network den FTSE/Xinhua 25 Index aus der Taufe gehoben. Die Zielsetzung bestand darin, alle für Anleger handelbaren Unternehmen abzubilden, die auf dem chine5 sischen Festland aktiv sind. Der FTSE/Xinhua China 25 Index wird in Hongkong-Dollar berechnet und veröffentlicht. Die einzelnen Indexmitglieder werden nach der handelbaren Marktkapitalisierung gewichtet. Vierteljährlich werden die Indexmitgliedschaften durch das Indexkomitee überprüft. Seit Januar 2003 ist der Index bis heute (29.11.2004) um 94,4% gestiegen.

DWS India

Auch Indien zeichnete sich in den letzten Jahren durch hohe Wachstumsraten aus. Zwar liegt Indien in seinem Entwicklungsstand noch hinter China zurück, doch holt das zweitgrößte Land Asiens mit großen Sprüngen auf. So war das Pro-Kopf-Einkommen im Jahr 2003 nur knapp halb so groß wie das von China, allerdings stellt selbst der eher konservative Internationale Währungsfonds IWF eine durchschnittliche Wachstumsrate des Bruttoinlandprodukts von 7% in den nächsten 20 Jahren in Aussicht. Da Indien voraussichtlich das einzige unter den BRIC-Ländern sein wird, in dem die Bevölkerung im arbeitsfähigen Alter kontinuierlich wächst, wird damit gerechnet, dass sich eine Mittelschicht mit wachsender Kaufkraft herausbilden kann. Positiv bemerkbar machen sich hier sicherlich auch die Reformprogramme der Regierung. Diese beinhalten unter anderem Privatisierungen von Staatsfirmen und eine Liberalisierung des Außenhandels.

Der Basiswert: Der DWS India Fonds investiert in Aktien kleiner, mittlerer und großer indischer Unternehmen mit starker Marktposition und überdurchschnittlich guten Wachstumsperspektiven. Er wurde am 30.07.1996 aufgelegt und verfügt mittlerweile über ein Volumen von 140,9 Mio. Euro. Weitere Informationen hierzu finden Sie auf der Internetseite des Fondsanbieters www.dws.de.

Threadneedle – Partizipation vom Wachstum in Lateinamerika

Als lateinamerikanischer Basiswert wurde der Threadneedle Latin America Growth Fonds ausgewählt. Der Fonds legt sein Vermögen hauptsächlich in Aktien von Unternehmen an, die ihren Sitz in Lateinamerika haben bzw. wirtschaftlich überwiegend in Lateinamerika engagiert sind. Außerdem investiert der Fonds in festverzinsliche Wertpapiere, wie etwa lateinamerikanische Unternehmens- und Staatsanleihen, sowie in andere Aktien und geldmarktnahe Papiere. Der Fondsanteil Brasiliens ist mit 50,4% der größte, Mexiko folgt mit einem Anteil von 45,6% (Stand 30.09.2004). Der Fonds beabsichtigt, ein langfristiges Kapitalwachstum zu erzielen. Er wurde am 14.11.1997 aufgelegt und hat ein Volumen von 1.066,8 Mio. US-Dollar. Weitere Informationen finden Sie auf der Internetseite des Fondsanbieters www.threadneedle.de

Berechnung des Zertifikats

Diese 4 Basiswerte fließen gleichmäßig in die Bewertung des Zertifikats ein. Alle drei Monate wird das arithmetische Mittel (Durchschnitt) der Entwicklung der vier Basiswerte ermittelt und ins Verhältnis mit dem durchschnittlichen Wert in der Basisperiode gesetzt. Jeder 27. März, 27. Juni, 27. September und 27. Dezember während der Laufzeit, beginnend am 27. März 2005 bis zum 27. Dezember 2011 (Laufzeitende), ist also ein Bewertungstag. Insgesamt ergeben sich somit 28 Termine, an dem die durchschnittliche Performance der Basiswerte mit der Performance am 27. Dezember 2004 (Festlegungstag) verglichen wird. Dann werden diese 28 Preiskennziffern addiert und danach um 28 geteilt – das Ergebnis ist dann der Wertzuwachs des Zertifikats in der Laufzeit.

Steigen die Basiswerte also im Durchschnitt über die Laufzeit bis zum 27. Dezember 2011 um 50%, so erhält der Anleger den Nominalwert (=100 Euro) plus 50% des Nominalwertes ausgezahlt =150 Euro. Steigen die Basiswerte um 100%, so erhält der Anleger am Ende der Laufzeit 200 Euro und so weiter.

Nun zur Funktion des Airbags: Dieser funktioniert als Risikoabsicherung. Fällt der durchschnittliche Wert der Basiswerte in der Bewertungszeit nicht unter 70% des Anfangswertes am 27. Dezember 2004 (verliert also beispielsweise jeder Basiswert bis zum Laufzeitende nicht mehr als 30%), so erhält der Anleger garantiert den Nennwert des Zertifikats von 100 Euro zurückerstattet. Jedoch auch wenn die Basiswerte im Durchschnitt mehr als 30% fallen, ist der Anleger besser gestellt, als bei einem Direktinvestment in die Basiswerte. Fallen alle Basiswerte bis zum Laufzeitende beispielsweise um 50%, so errechnet sich der Verlust des Anlegers durch folgende Formel:

100% - Produkt aus Nominalwert, Korbperformance und 1/Absicherungsniveau
= 100% – (100% x 50% x 1/70%) = 28,6%

Der Verlust beläuft sich bei einem durchschnittlichen Rückgang der Basiswerte um 50% dann auf lediglich 28.6%. Das Zertifikat soll im Frankfurter Freiverkehr und an der EUWAX platziert werden. Kurse, Produktbroschüre und Verkaufsproskekt können unter der Seite der Emittentin http://www.goldman-sachs.de eingesehen werden.

Kenndaten:

WKN: GS6EEE
ISIN: DE000GS6EEE4
Ausgabepreis: 101,00 Euro
Nominalwert: 100,00 Euro
Fälligkeit: 27. Dezember 2011
Letzter Handelstag: 27. Dezember 2011