China: Die Inflation bleibt unter Kontrolle

1. Die Konsumentenpreise sind im Mai erwartungsgemäß um 1,8 % gegenüber dem Vorjahr angestiegen. Es kam zu einem Rückgang der Konsumentenpreise gegenüber dem Vormonat um 0,3 %. Dies war der geringste Anstieg seit Oktober 2003. Die günstige Entwicklung der Konsumentenpreise wurde von einem nur leichten Anstieg der Lebensmittelpreise (+3,1 % yoy) sowie einer Fortsetzung der Preisrückgänge bei Bekleidung (—2,5 % yoy), Transport (—1,4 % yoy) und Telekommunikationen (—16,7 % yoy) untermauert. Lebensmittel stellen rund ein Drittel des Warenkorbs dar. Diese waren für den starken Anstieg der Inflation im vergangenen Jahr verantwortlich. Der Anstieg der Investitionen in der landwirtschaftlichen Produktion hat mittlerweile Früchte getragen und verringert die Gefahr von starken Preisanstiegen bei den Nahrungsmitteln. Trotz des fortgesetzten Inflationsrückgangs in den vergangenen Monaten sind Risiken von stärkeren Preissteigerungen weiterhin vorhanden. Diese sind insbesondere mittelfristig bei den Rohstoffen zu finden. Aufgrund der niedrigen dennoch Inflation rechnen wir mit keiner Leitzinsanhebung in der mittleren Frist.

2. Das chinesische Finanzministerium hat heute die Dividendensteuer halbiert. Es handelt sich um eine temporäre Maßnahme mit sofortiger Gültigkeit. Diese Maßnahme soll die Teilnahme der inländischen Investoren an den lokalen Aktienmärkten begünstigen. Eine höhere Liquidität ist notwendig um drastische Kursrückgänge im Falle der Trennung von Aktienpaketen durch die Regierung zu verhindern. Die Regierung plant, sich von Aktien mit einem Marktvolumen von rund USD 200 Mrd. zu trennen. Dies ist rund ein Drittel der aktuellen Marktkapitalisierung. Die Bekanntgabe der Veräußerungspläne hatte im Jahr 2001 zu einem Rückgang der Kurse um rund 30 % geführt. Wir erwarten eine kurzfristige Erholung der lokalen Aktienmärkte, bevor das gestiegene Angebot die Märkte mittelfristig unter Druck bringen sollte.

Quelle: DekaBank

Die DekaBank ist im Jahr 1999 aus der Fusion von Deutsche Girozentrale - Deutsche Kommunalbank- und DekaBank GmbH hervorgegangen. Die Gesellschaft ist als Zentralinstitut der deutschen Sparkassenorganisation im Investmentfondsgeschäft aktiv. Mit einem Fondsvolumen von rund 130 Mrd. Euro gehört die DekaBank zu den größten Finanzdienstleistern Deutschlands. Im Publikumsfondsgeschäft hält der DekaBank-Konzern einen Marktanteil von etwa 20 Prozent.