CATERPILLAR – Hat die Aktie nach dem starken Lauf noch Potenzial?

• Caterpillar Inc. - WKN: 850598 - ISIN: US1491231015 - Kurs: 381,190 $ (NYSE)

Der Umsatz ging im Vergleich zu Q3/2023 von 16,81 auf 16,11 Mrd. USD zurück. Analysten hatten im Schnitt mit 16,37 Mrd. USD gerechnet. Das bereinigte operative Ergebnis fiel um 8 % auf 3,22 (VJ 3,50) Mrd. USD, was einer Marge von 20,0 (VJ 20,8) % entspricht. Das bereinigte Ergebnis pro Caterpillar-Aktie stellte sich auf 5,17 (VJ 5,52) USD und lag damit ebenfalls unter den Konsensschätzungen von 5,35 USD.

Bau und Bergbau im Rückwärtsgang

Mit Kunden aus der Bergbauindustrie wurden 3,03 (VJ 3,35) Mrd. USD umgesetzt und damit rund 10 % weniger. Ähnlich stark gingen die Erlöse mit Baumaschinen zurück. Das Minus lag hier bei 9 % bzw. 6,35 (VJ 7,0) Mrd. USD. Wie dem Bericht zu entnehmen ist, hielten sich die Händler bei Bestellungen stärker zurück als noch vor einem Jahr. Höhere Verkaufspreise konnten das nicht kompensieren.

Etwas freundlicher stellt sich die Situation im Segment Energy & Transportation dar. Der Umsatz stieg hier um ca. 5 % auf 7,19 (VJ 6,86) Mrd. USD.

Regional betrachtet legte nur Lateinamerika mit einem Plus von 5 % auf 1,68 (VJ 1,60) Mrd. USD zu. Der stärkste Rückgang war im Raum Asien-Pazifik mit 7 % auf 2,68 (VJ 2,88) Mrd. USD zu verzeichnen.

Im bisherigen Jahresverlauf kommt Caterpillar nach neun Monaten auf einen Konzernumsatz von 48,59 Mrd. USD nach 49,99 Mrd. USD im Vorjahr. Das bereinigte Ergebnis pro Aktie stieg wegen der geringeren Anzahl ausstehender Aktien auf 16,76 (VJ 15,98) USD.

Der operative Cashflow stellte sich auf 8,64 (VJ 8,88) Mrd. USD. Der Finanzmittelbestand ging auf 5,65 (VJ 6,56) Mrd. USD zurück. Im dritten Quartal flossen insgesamt 1,5 (VJ 1,1) Mrd. USD an die Aktionäre zurück. Davon entfielen 0,8 (VJ 0,4) Mrd. USD auf Aktienrückkäufe und 0,7 (VJ 0,7) Mrd. USD auf Dividenden.

Wie üblich gibt es von Unternehmensseite keine Prognose. Analysten rechnen im vierten Quartal mit einem Umsatz von 16,9 (VJ 17,1) Mrd. USD und einem Ergebnis pro Aktie von 5,11 (VJ 5,23) USD.

Fazit: Caterpillar bekommt den konjunkturellen Gegenwind weiter zu spüren. Daran dürfte sich auch im Schlussquartal wenig ändern. Die Caterpillar-Aktie gibt aktuell rund 2 % ab und liegt bei 379 USD. Auf Jahressicht konnte das Papier um gut zwei Drittel zulegen. Auch wenn die Aktie mit einem Forward-KGV für 2025 von 17 historisch gesehen eher günstig ist, stufe ich den Wert aufgrund der verhaltenen Aussichten derzeit als Halteposition ein.

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