BRAINLAB strebt Bewertung von bis zu 2,09 Mrd. EUR an

• Intuitive Surgical Inc. - WKN: 888024 - ISIN: US46120E6023 - Kurs: 509,360 $ (Nasdaq)
• Stryker Corp. - WKN: 864952 - ISIN: US8636671013 - Kurs: 375,490 $ (NYSE)
• Elekta AB - WKN: 896279 - ISIN: SE0000163628 - Kurs: 4,218 € (L&S)

Im Zentrum der Produktpalette steht eine Planungssoftware für Chirurgie und Radiotherapie, die es Ärztinnen und Ärzten ermöglicht, Eingriffe wie die Entfernung von Hirntumoren, die Platzierung von Schrauben in der Wirbelsäule oder die präzise Bestrahlung von Tumoren mithilfe von dreidimensionalen, KI-basierten Patientenmodellen zu planen und durchzuführen. Die Software nutzt Bilddaten etwa aus der Kernspin- und Computertomographie, die mit Hilfe künstlicher Intelligenz ausgewertet und zu digitalen Modellen aufbereitet werden. Diese Modelle dienen als "Landkarte" für Chirurgen und unterstützen sie bei der präzisen Planung und Durchführung komplexer Eingriffe. Brainlab integriert zudem Robotik und Augmented Reality in seine Systeme, wodurch das digitale Modell des Körpers direkt im OP-Saal nutzbar wird. Die Brainlab-Produkte werden nach Angaben des Unternehmens in rund 4.000 Gesundheitseinrichtungen in 120 Ländern eingesetzt. Das Unternehmen beschäftigt den Angaben zufolge ungefähr 2.000 Mitarbeiter an 25 Standorten. Weitere Informationen zum Unternehmen und den Wachstumschancen finden sich im ausführlichen Artikel meines Kollegen Sascha Gebhard.

Erster Handelstag für den 3. Juli geplant

Nun hat Brainlab Details zu seinem geplanten Börsengang festgelegt. Die Preisspanne soll bei 80,00 bis 100,00 EUR je Aktie liegen. Insgesamt sollen bis zu 5,2 Mio. Aktien platziert werden, darunter 2,0 Mio. neue Aktien aus einer Kapitalerhöhung sowie 2,0 bis 3,2 Mio. Aktien (inklusive Aufstockungs- und Mehrzuteilungsoption) aus dem Bestand bestehender Aktionäre. Der Streubesitz nach dem Börsengang wird bis zu 26,6 % betragen.

Abhängig vom finalen Ausgabepreis ergibt sich ein erwartetes Platzierungsvolumen zwischen 368 und 520 Mio. EUR. Daraus ergibt sich eine potenzielle Marktkapitalisierung von rund 1,67 bis 2,09 Mrd. EUR. Der Angebotszeitraum läuft voraussichtlich vom 24. Juni bis zum 1. Juli 2025. Die Zulassung steht noch unter dem Vorbehalt der Billigung des Prospekts durch die BaFin. Die Aktien sollen ab dem 3. Juli 2025 im Prime Standard der Frankfurter Wertpapierbörse gehandelt werden. Der finale Ausgabepreis wird am Ende des Bookbuilding-Verfahrens am 1. Juli festgelegt. Als Joint Global Coordinators fungieren Berenberg und Deutsche Bank, unterstützt von weiteren Investmentbanken.

Aus der Kapitalerhöhung erwartet Brainlab Bruttoerlöse von bis zu 200 Mio. EUR. Diese Mittel sollen unter anderem in die Kommerzialisierung integrierter Arbeitsabläufe, den Ausbau der klinischen Supportstruktur sowie in die Erschließung angrenzender Marktsegmente fließen. Dazu zählen laut Unternehmen auch neue Felder wie Orthopädie, HNO und Sportmedizin.

Die Platzierung bestehender Aktien soll zudem für ausreichende Handelsliquidität sorgen. Unternehmensgründer und Hauptaktionär Stefan Vilsmeier plant plant eine Platzierung von bis zu 0,55 Millionen Aktien, will aber langfristiger Aktionär des Unternehmens bleiben.

Fazit: Mit Brainlab wagt sich ein interessantes deutsches Unternehmen auf das Börsenparkett. Medizintechnik liegt voll im Trend und dürfte in den kommenden Jahren und Jahrzehnten eine bedeutende Wachstumsbranche bleiben. Die Bewertung liegt mit einem Umsatzmultiple von ungefähr 3,4 bis 4,3 und dem 15-fachen EBITDA im Bereich des Erwarteten und Angemessenen, wie mein Kollege Sascha Gebhard in diesem Artikel ausführlich herausgearbeitet hat.

⏰Letzte Chance bis Ende Juni! Smartbroker+ FreeTrade & stock3 Ultimate – jetzt sichern!

90 Tage ohne Ordergebühren* bei Smartbroker+ handeln und on top bekommst Du 3 Monate Zugriff auf stock3 Ultimate im Wert von 269,97 € komplett kostenlos dazu.

Jetzt Depot eröffnen, Trading-Vorteile sichern und durchstarten!

*(zzgl. marktüblicher Spreads & Fremdkosten)