Kommentar
15:10 Uhr, 20.07.2026

Blase im Zentrum des KI-Ökosystems: Warum eine Implosion droht

Billionenbewertungen für unprofitable Firmen, zirkuläre Geldflüsse zwischen Chipherstellern und KI-Modell-Entwicklern, Insiderverkäufe in Milliardenhöhe: Der Finanzhistoriker Edward Chancellor sieht im KI-Boom das Muster aller großen Spekulationsblasen. Sein Basisszenario ist ein schwerer Einbruch.

Der Kern der KI-Ökonomie funktioniert nach Einschätzung von Edward Chancellor wie eine Ponzi-Struktur im Sinne des Ökonomen Hyman Minsky. Defizitäre Unternehmen sind darauf angewiesen, dass ihre Bewertungen weiter steigen, um ihren Verpflichtungen nachzukommen. OpenAI, Anthropic und SpaceX erfüllen für den britischen Historiker und Autor des Werks "Devil Take the Hindmost" diese Definition. "Das ist mein Basisszenario: eine Implosion im Zentrum des KI-Ökosystems", sagt Chancellor im Interview mit der NZZ.

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