Best-Express III – eine neue Chance wartet!

Der Euro STOXX 50 ist momentan kaum wiederzuerkennen, ließ doch das schon seit Jahren vergleichsweise schlecht gelaufene Euroland-Barometer sogar den DAX in den vergangenen Handelstagen während der „Draghi-Hoffnungs-Bestätigungs-Rally“ leicht hinter sich. Daran kann man deutlich erkennen, wie sehr der Index mit der Nachrichtenlage rund um die Euroschuldenkrise steht und fällt und insofern fast als ein kleiner Hebel darauf interpretiert werden kann. Sollte es in den nächsten Tagen und Wochen also wieder zu Negativmeldungen kommen, dürfte das auch den bankenlastigeren Euro STOXX 50 deutlich mehr Probleme bereiten als dem heimischen eher exportorientierten Leitindex. Wer auf den Basiswert setzt, sollte also durchaus beide Szenarien im Auge behalten, die Chance auf eine weiter haussierende Benchmark ebenso wie die Möglichkeit eines größeren Absturzes.

Ein Produkt, das beide Entwicklungs-Perspektiven miteinander verbindet, stellt die jetzt bereits dritte, bis 27. September zur Zeichnung anstehende Auflage des Commerzbank Best-Express-Zertifikates dar. Auch bei der neuen ebenfalls bis zu fünf Jahren laufenden Version liegt die Tilgungsschwelle wieder bei 100 Prozent des Startniveaus, so dass es bei Einhaltung dieser Marke am jeweiligen jährlichen Stichtag zur vorzeitigen Fälligstellung kommt. Den besonderen „Kick“ erhält das Papier aber erst durch den eingebauten „Best“-Mechanismus, der dafür sorgt, das bei Kündigung nicht nur der übliche feste Extra-Betrag von fünf Euro pro Jahr an den Anleger ausgeschüttet wird, sondern im Falle eines haussierenden Basiswertes die Indexentwicklung sogar vollständig ohne Begrenzung nach oben weitergegeben wird. So notiert das erst im Juni dieses Jahres emittierte Vorgänger-Produkt (CZ35DP) nach dem rasanten Anstieg der Märkte derzeit bereits bei etwas mehr als 111 Euro. Da sich wie bei Express-Zertifikaten üblich, die hier als Mindest-Betrag fungierende Extrazahlung auch bei der Best-Variante jährlich um jeweils fünf Prozent erhöht, dürfte die Wahrscheinlichkeit, dass der Best-Mechanismus im Falle einer Vorzeit-Tilgung tatsächlich greift, in den ersten Jahren größer sein als gegen Laufzeitende. Denn am finalen Stichtag nach fünf Jahren würde bei Einhaltung des Auflage-Niveaus schon ein fester Express-Betrag von 25 Euro auf den Investor warten, der nur durch eine noch stärkere Index-Performance getoppt werden könnte.

Bleibt der Basiswert dagegen auch am letzten Stichtag unter dem Start-Level, kommt die Barriere ins Spiel, die auch beim Neu-Produkt wieder sehr konservativ zwischen 35 und 40 Prozent des Referenz-Kurses bei Emission gefixt wird. Bei der letzten Auflage (2.186,81 Punkte) hatte sie beispielsweise bei 36,50 Prozent bzw. 798,19 Index-Punkten gelegen. Wichtig ist in diesem Zusammenhang anders als bei klassischen Express-Produkten, dass die Barriere nicht nur am finalen Stichtag, sondern während der gesamten Laufzeit beobachtet wird und folglich zu keinem Zeitpunkt berührt oder unterschritten werden darf. Ist das der Fall, erhält der Anleger zwar nicht mehr den vollen Zusatz-Betrag, wird aber mit einer Rückzahlung in Höhe von 105 Euro entschädigt, was bei einem Nennbetrag von 100 Euro zumindest noch einen kleinen Gewinn bedeuten würde. Wurde die Barriere jedoch irgendwann „geknockt“, erfolgt nur noch eine Tilgung entsprechend der tatsächlichen Indexentwicklung, diesmal aber im negativen Sinne.

Der BörseGo Tipp:

Nachdem die letzte Auflage schon sehr gut gelaufen ist, bietet sich das neue Produkt gerade für Investoren an, die in den nächsten Jahren von weiter steigenden Kursen ausgehen. Starke Zwischenerholungen könnten dabei über den Best-Express-Mechanismus voll mitgenommen werden. Insofern lässt das Papier auch auf schon deutlich höherem Ausgangsniveau dem Anleger noch viele Möglichkeiten offen, zumal es wieder über einen sehr hohen Puffer verfügt. Evtl. könnte es bei sich wieder verschlechternder Nachrichtenlage bis zur Emission Ende September auch noch zu einem stärkeren Rücksetzer kommen, der die Ausgangslage wieder verbessern würde. Auch das Vorgänger-Produkt könnte in einem solchen Fall wieder durchaus interessant werden.

Autor: Armin Geier, http://www.godmode-trader.de/zertifikate

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