Bessent manipuliert den US-Anleihemarkt am langen Ende

Nachdem das US-Finanzministerium angekündigt hatte, die Rückkäufe besonders lang laufender Staatsanleihen auf 4 Mrd. USD zu verdoppeln, fiel die Rendite 30-jähriger Treasurys innerhalb eines Tages um 0,1 Prozentpunkte. Das war der stärkste Rückgang seit rund einem Jahr und reichte aus, um auch zinssensitive und hoch bewertete Aktien kräftig anzuschieben.

Der Erfolg könnte jedoch täuschen. Bessent kann die Folgen der steigenden Kapitalnachfrage kurzfristig abfedern, aber nicht deren Ursachen beseitigen. Haushaltsdefizite, der milliardenschwere Ausbau der KI-Infrastruktur und der geopolitisch motivierte Umbau globaler Lieferketten treiben den Finanzierungsbedarf nach oben. Kapital wird knapper und damit teurer.

Langfristige Renditen senden ein Warnsignal