BB BIOTECH - Langfristig erste Wahl

• BB Biotech AG - WKN: A0NFN3 - ISIN: CH0038389992 - Kurs: 49,500 Fr (SIX)

Auf die Besonderheiten von BB Biotech, das kein Unternehmen im klassischen Sinne, sondern ein börsennotierter Fonds ist, und die Zahlen für das Geschäftsjahr 2022 ging mein Kollege Sascha Gebhard in seinem letzten Artikel bereits detailliert ein.

2023 bislang kein gutes Biotech-Jahr

Der Nasdaq Biotechnology Index weist für das Auftaktquartal einen Rückgang von 1,9 Prozent auf und der S&P Biotech Select Industry Index, der auch kleinere Biotech-Firmen enthält, büßte sogar 8,7 Prozent ein. Es gab zwar eine Reihe von M&A-Transaktionen zu verzeichnen, die jedoch vor allem bereits produktorientierte Unternehmen betrafen.

Dementsprechend litt auch die Performance von BB Biotech im Zeitraum von Januar bis März. Der Nettoverlust belief sich auf 254 Mio. CHF nach 300 Mio. CHF im Vorjahreszeitraum. Die Gesamtrendite, einschließlich der Dividende in Höhe von 2,85 CHF, lag in Schweizer Franken gerechnet bei minus 9,2 Prozent und in Euro bei minus 9,4 Prozent. Der innere Wert eines BB Biotech-Anteils lag zum 31. März 2023 bei 41,50 Franken bzw. 41,85 Euro.

Weiterhin voll investiert

Per 31. März 2023 weisen die Schweizer einen Investitionsgrad in Höhe von 114 Prozent aus, der somit am oberen Ende der angestrebten Spanne von 95 bis 115 Prozent liegt. Das BB Biotech-Team ist überzeugt davon, dass viele Unternehmen aufgrund der Korrektur in den vergangenen zwei Jahren interessant bewertet sind.

Zum Quartalsende weist das Portfolio von BB Biotech insgesamt 28 Positionen aus. Veräußert wurden die Beteiligungen an Myovant aufgrund einer Übernahme sowie die Positionen in Homology Medicines und Kezar Life Sciences. Das BB Biotech-Management legt den Fokus künftig vermehrt auf Firmen, die gute Aussichten haben nachhaltig rentabel zu werden und finanziell gut ausgestattet sind. 40 Prozent des Portfolios entfällt aktuell auf Unternehmen, die dieser Kategorie zuzuordnen sind. Kleinere Unternehmen mit anhaltendem Kapitalbedarf machen nur noch weniger als 20 Prozent des Portfolios aus.

Auch wenn das Auftaktquartal für den Biotech-Sektor nicht sehr verheißungsvoll verlief, zeigt sich BB Biotech mittel- bis langfristig sehr optimistisch für die Branche. Die aktuell attraktiven Bewertungen dürften M&A-Aktivitäten befeuern und zudem werden eine ganze Reihe an Lizenzvereinbarungen und Meilensteinzahlungen erwartet. Biotech-Unternehmen spielt außerdem in die Hände, dass der Druck auf die großen Pharma-Firmen weiter zunimmt und diese dann verstärkt auf externe Ressourcen und Innovationen zugreifen werden.

Fazit: Der Biotech-Sektor war im laufenden Jahr bislang eindeutig ein Underperformer. Dennoch sind die Zukunftsaussichten weiterhin sehr gut. Für Langfristanleger, die keine Expertise in diesem schwer zu analysierenden, aber äußerst spannenden Bereich haben, ist ein Investment in BB Biotech die erste Wahl. Ich halte den Anteilsschein auf dem aktuellen Niveau für kaufenswert und werde mir ein paar Stücke ins Depot legen.

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