BAYER - Massive Verkäufe, das ist nicht nur der Markt
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- Bayer AG - WKN: BAY001 - ISIN: DE000BAY0017 - Kurs: 95,200 € (XETRA)
Umsatz von 35,02 Mrd. EUR (VJ: 34,94 Mrd. EUR) unter Analystenprognosen von 35,26 Mrd. EUR
Ebit von 5,9 Mrd. EUR (VJ: 5,74 Mrd. EUR) unter Prognosen von 6,37 Mrd. EUR
Nettogewinn von 7,34 Mrd. EUR (VJ: €4,53 Mrd. EUR)
Bereinigter Gewinn je Aktie von €6,74 (VJ: €6,67)
Prognose für 2018er Umsatz bei 35 Mrd. EUR (Consumer Health >5,5 Mrd. EUR, Crop Sciences >9,5 Mrd. EUR, Pharma >16,5 Mrd. EUR)
EBIDTA soll im mittleren einstelligen Prozentbereich zulegen.
Abschluss der Monsanto-Übernahme für das 2. Quartal erwartet.
Kurzer Blick auf die Fundamentaldaten:
Bei einem gestrigen Schlusskurs von 98,10 EUR und einem Gewinn von 6,74 EUR je Aktie ergibt sich ein KGV von rund 14,5. Für 2018 wird aktuell ein Gewinn von 7,17 EUR je Aktie erwartet. Dies ergäbe auf Basis des gestrigen Schlusskurses ein KGV von knapp 13,7. Da aber sowohl Umsatz als auch Ebit in den aktuellen Zahlen unter den Erwartungen waren, besteht die Möglichkeit, dass die Erwartungen für 2018 in den nächsten Tagen nach unten korrigiert werden und damit das KGV bei gleichbleibendem Kurs ansteigen würde.
Seit 2010 steigerte Bayer jedes Jahr den Gewinn je Aktie. Das Unternehmen wurde in diesem Jahrtausend immer mit einem KGV über 10 gehandelt. Die niedrigste Bewertung stammt aus dem Jahr 2007 und liegt bei 10,70. Damit ist Bayer aktuell eher billig.
Das Doppeltop seit April schlägt nun voll durch. Bei fallenden Kursen arbeite ich gerne mit dünnen grauen Prognosepfeilen. Das Commitment ist also nicht stark. Die Korrektur kann sich in Richtung 90 EUR fortsetzen. Die folgende Prognoseskizze wurde bereits am 01.02. bei einem Kursstand von 105,50 EUR auf meinem Guidants Desktop veröffentlicht.
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Bei Bayer dürfen 2 Aspekte nicht vergessen werden:
1. Risiko aus dem Monsanto-Deal. Da treffen 2 völlig unterschiedliche Unternehmenskulturen aufeinander. Ob es da wirklich die erhofften Synergien gibt?
2. Zur Finanzierung des Monsanto-Deals muss Bayer noch ein wenig Tafelsilber verhöckern, sich bis zum Anschlag mit neuen Schulden (Zinsrisiko) eindecken und trotzdem noch ~ 8 Mrd. neues Eigenkapital aufnehmen > Kapitalverwässerung.