Australische Goldaktien geben nach, Analyse: Dominion Mining

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis steigt im gestrigen New Yorker Handel von 1.194 auf 1.204 $/oz. Heute Morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder nach und notiert aktuell mit 1.201 $/oz etwa auf dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit erneut unterschiedlich. Die australischen Werte geben heute Morgen nochmals deutlich nach. Die nordamerikanischen Werte entwickeln sich dagegen stabil und geben keinen aktuellen Trend für den Gesamtmarkt vor.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Maschinenbau meldet für Juni einen Anstieg der Aufträge um 62% (Vorjahresvergleich).

Exporte erhöhen sich im Juli um 28,5%.

Auf der Steuer-CD, die für 5 Mio Euro vom BND gekauft wurde, waren nach Angaben des Verkäufers 46 politisch exponierte Personen, wie z.B. der Ex-Post-Chef Klaus Zumwinkel. Gegen die andern 45 Personen wurde seit 2007 entweder noch nicht ermittelt, oder ihre Daten fehlen auf der CD.

HSBC meldet für das 1. Halbjahr 2010 einen Anstieg des Nettogewinns um 94,2% auf 7,2 Mrd $.

Neuwagenverkäufe erhöhen sich in China im Juli um 13,6% (Vorjahresvergleich).

Lebensversicherer verzeichnen im 1. Halbjahr 2010 einen Anstieg der Einnahmen um 15% auf 44 Mrd Euro, da sich derzeit höhere Zinsen als am Geld- und Kapitalmarkt bieten. Kommentar: Dies taten beispielsweise auch die Fonds von Madoff oder griechische Anleihen.

Freddie Mac meldet für das Juniquartal einen Verlust von 6 Mrd $. Bislang mussten Freddie Mac und Fanny Mae Hilfen von etwa 150 Mrd $ in Anspruch nehmen.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis steigt der Goldpreis bei einem verbesserten Dollar leicht an (aktueller Preis 29.489 Euro/kg, Vortag 29.322 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter www.goldhotline.de.

Silber gibt leicht nach (aktueller Preis 18,22 $/oz, Vortag 18,29 $/oz). Platin stabilisiert sich (aktueller Preis 1.547 $/oz, Vortag 1.544 $/oz). Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 479 $/oz, Vortag 478 $/oz). Die Basismetalle geben etwa 1% ab.

Der New Yorker xau-Goldminenindex gibt marginal um 0,1 auf 175,3 Punkte nach. Bei den Standardwerten verliert Freeport 2,0%. Agnico Eagle verbessert sich 1,0%. Bei den kleineren Werten geben MDN 4,8% und Stillwater 2,4% nach. Gammon Gold ziehen 6,7%, Gold Wheaton 4,3%, Lake Shore 4,2% und Richmont 3,0% an. Bei den Silberwerten fällt Coeur d‘Alene 2,9%. First Majestic steigt um 2,7%.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel ruhig. Gold Fields verbessert sich 1,0%.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen erneut schwächer. Bei den Produzenten fallen Apex 9,5% und Hill End 5,3%. Gegen den Trend erholen sich Norseman 8,5% und Resolute 4,8%. Bei den Explorationswerten gibt Adamus 6,9% nach. Arc ziehen 11,8%, Millennium 8,7% und Crescent 8,3% an. Bei den Basismetallwerten fallen Kagara 5,7% und Cape Lambert 5,3%.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds verbessert sich um 2,3% % auf 116,36 Euro nach und notiert auf Sicht der letzten 12 Monate aktuell auf Rang 2 (1) von 45 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Beste Fondswerte sind heute die australischen Norseman (+8,5%) und Resolute (+4,8%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Apex (-9,5%) und Adamus (-6,9%). Insgesamt dürfte der Fonds heute gegenüber dem stabilen xau-Goldminenindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 30.06.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 4,4% und kann damit stärker als der xau-Vergleichsindex (+2,7%) zulegen. In den letzten Wochen wurde der Fonds vom schwächeren australischen Dollar, von der Diskussion um Steuererhöhungen für australische Bergbauwerte und dem Ende des australischen Geschäftsjahres zum 30.06.10 erheblich belastet. Alle drei belastende Faktoren sollten für die Entwicklung in den nächsten Wochen keine Rolle mehr spielen oder die Kursentwicklung des Fonds sogar noch unterstützen, so dass sich der Fonds auf dem kurzfristig zurückgebliebenen Niveau wieder zum Kauf anbietet. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 22,1% im Vergleich zum xau-Index (+23,5%). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 13 von 18 Monaten besser als der Vergleichsindex. Die aktuellen Fondsdaten und ein aktueller Marktkommentar sind auf den Seiten der www.goldhotline.de abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1% (xau-Index +32,5%)
Januar 2010: -0,8% (xau-Index -9,2%)
Februar 2010. -1,1% (xau-Index +11,0%)
März 2010: +12,4% (xau-Index +3,3%)
April 2010: +7,4% (xau-Index +10,1%)
Mai 2010: -1,2% (xau-Index +5,0%)
Juni 2010. +4,4% (xau-Index +2,7%)
Gesamt 2010: +22,1% (xau-Index +23,5%)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und Anfang 2010 verbleibt bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2008 noch ein Kurspotential von etwa 15% und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 120%. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Dienstag ein durchschnittlich hohes Auftragsvolumen. Gesucht bleiben im Goldbereich 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und Barren in allen Größen sowie im Silberbereich 1 oz Philharmoniker, 1 oz Maple Leaf und die australischen 1 kg-Münzen. Die Verkaufsneigung hat sich auf etwa 1 Verkäufer auf 4 Käufer eingependelt. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

11.08.10 Dominion Mining (AUS, Kurs 1,94 A$, MKP 202 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2009) aus der australischen Challenger Mine einen Anstieg der Goldproduktion auf 22.373 oz (20.082 oz). Die Produktion im Geschäftsjahr 2009/10 erreicht damit insgesamt 80.570 oz und verfehlt die Zielvorgabe von 100.000 oz deutlich. Mit dem Juni wurde die Jahresproduktionsrate von 100.000 oz jedoch übertroffen, so dass Dominion zuversichtlich ist, in den nächsten 6 Monaten über 50.000 oz fördern zu können. Bei Nettoproduktionskosten von 677 $/oz (570 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.175 $/oz konnte die Bruttogewinnspanne von 455 auf 498 $/oz gesteigert werden. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2009/10 erreichte der operative Gewinn 4,2 Mio A$, was einem aktuellen KGV von 25,8 entspricht. Die Lebensdauer der Reserven erreicht auf der Basis einer jährlichen Produktion von 120.000 oz 5,9 Jahre. Die Lebensdauer der Ressourcen erreicht 12,2 Jahre, wobei weiteres Explorationspotential besteht. Dominion zahlt eine Halbjahresdividende in Höhe von insgesamt 0,04 A$, was einer Rendite von 2,0% entspricht. Im Vorjahr wurde eine Dividende von insgesamt 0,14 A$ ausbezahlt. Die Vorwärtsverkäufe wurden von 19.000 oz auf 15.000 oz abgebaut und decken einen Produktionszeitraum von 0,2 Jahren ab. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen wurden am 31.12.09 mit 5,6 Mio A$ (4,6 Mio A$) ausgewiesen. Am 30.06.09 (31.12.08) stand einem Cashbestand von 18,5 Mio A$ (42,4 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 19,3 Mio A$ (19,6 Mio A$) gegenüber. Der Cashbestand fiel zum 31.12.09 auf 15,9 Mio A$ zurück.

Beurteilung: Dominion präsentiert sich derzeit als wenig profitabler mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv sind die Explorationsmöglichkeiten und der hohe Hebel auf den Goldpreis. Sollte Dominion bei einer jährlichen Produktion von 100.000 oz eine Gewinnspanne von 300 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 6,7 zurückfallen. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 4,00 auf 3,00 A$ und unser Kursziel von 7,00 auf 6,00 A$. Dominion bleibt eine Kaufposition.

Empfehlung: Halten, unter 3,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,94 A$, Kursziel 6,00 A$. Dominion wird mit geringen Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 29.01.10 bei 3,02 A$).

© Martin Siegel
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