Auch ein Bond-King kann irren

Gundlach erklärt, dass wir uns in einem vollkommen anderen Umfeld befinden und die Regeln der letzten 40 Jahre nicht mehr unbedingt gelten. Jeder zählt darauf, dass Renditen von Anleihen sinken, wenn es zu einem Abschwung kommt. Genau das sollte man nicht tun. Es gab eine Zeitenwende.

Das klingt alles nach dem berühmten und gefährlichen Satz "diesmal ist alles anders." Es ist meist nicht anders. Deswegen liegt Gundlach nicht falsch. In den vergangenen 40 Jahren sind Zinsen tendenziell gefallen. Das Zinshoch 1981 lag bei fast 20 %. Das nächste Hoch Mitte der 80er-Jahre lag bei knapp 12 %, das nächste bei 10 %, dann bei 6,5 %, vor der Finanzkrise bei 5,25 % und 2019 bei 2,5 %.