ARGAN – Wie geht es nach dem 20 % Earnings-Trade weiter?

• Argan Inc. - WKN: 784598 - ISIN: US04010E1091 - Kurs: 637,430 $ (NYSE)

Argan profitiert vor allem von der Nachfrage nach Strominfrastruktur. Auch perfekt, um das Thema 800 VDC zu spielen (Exklusiv im AktienPuls360: Engpässe wandern durch die Infrastruktur! 800VDC & MLCC als der nächste logische Schritt). Der Umsatz macht einen Sprung von gut 50 % YoY auf 291 Mio. USD.

Die Bruttomarge stieg von 19 auf 21 %. Der Gewinn je Aktie verdoppelte sich von 1,60 auf 3,24 USD! Die bereinigte EBITDA-Marge stieg von 16,3 auf 19,4 %. Die SG&A-Kosten stiegen von 12,5 Mio. auf 15,7 Mio. USD. In Relation zum Umsatz sanken sie von 6,5 auf 5,4 %. Sehr schöne Entwicklung!

AktienPuls360 bekommt ab sofort eine klarere Struktur

Mit dem Update wird das Angebot in drei spezialisierte Depots aufgeteilt. Neu hinzu kommt ein zweites Depot von mir, damit kurzfristige Einzelaktien-Trades künftig getrennt von meinen langfristigen Investments umgesetzt werden können. In der derzeitigen Marktlage läuft das kurzfristige Trading hervorragend. Seit Juni 2025 sind es 187 % - das kann ich nun endlich auch abbilden. Im Gegenzug wird das bisherige Gemeinschaftsdepot „360 Top Picks“ eingestellt.

Künftig gibt es damit mein kurzfristiges Depot für taktische Aktien-Trades, mein langfristiges Depot mit fundamentalem Fokus und monatlicher Einzahlung von 1.000 Euro sowie Roccos Depot mit klarem Fokus auf chartbasierte Trades.

Zusätzlich führt das Update eine neue Empfehlungsliste ein. Setups, die noch nicht im Depot liegen, werden nun zentral an einem Ort gesammelt. Auch die Analysen werden neu gegliedert. Unter „Beiträge“ gibt es ab sofort getrennte Reiter für Chartanalysen und Fundamentalanalysen. Die ersten Trades im neuen Depot wurden bereits getätigt.

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Die aktuelle Depotperformance? Nasdaq 100 seit Auflage jeweils outperformt

Der Motor bleibt das Power Segment (78 % des Umsatz). In diesem Segment baut Argan verschiedene Energieanlagen, darunter gasbefeuerte Kraftwerke, Solarprojekte mit Batteriespeichern, Biofuel- und Biomasseanlagen. Ergo die Infrastruktur, die gebraucht wird, wenn Rechenzentren, Onshoring und Elektrifizierung mehr Strom verlangen.

Der Backlog lag bei 2,8 Mrd. USD. Das ist etwas weniger als die 2,9 Mrd. USD aus dem Vorquartal, aber das Management erklärt den Rückgang mit normalem Projektfortschritt. Natürlich ist man auf absehbare Zeit ausgelastet und es mangelt an diversen Stellen wie Fachkräften etc.. Dennoch muss man beobachten, wie sich der Backlog weiter entwickelt. Argan sagt aber klar, dass die Nachfrage nicht das Problem ist und man weiter robuste Pipeline-Aktivität sieht und erwartet in den nächsten 10 bis 18 Monaten eine Handvoll neuer Projekte. Der Großteil ist im Zusammenhang mit Gaskraftwerken - gut für GE Vernova oder Siemens Energy.

Argan IR

Wie ich schon in der letzten Argan-Analyse schrieb, kann Argan selbst nur zehn bis zwölf Jobs parallel ausführen. Aktuell laufen acht Power-Projekte. sechs thermische Projekte und zwei erneuerbare. Mehr Kapazität ist möglich, aber sie braucht Zeit. Personal muss eingestellt und trainiert werden. Auch hängt das Timing vor allem davon ab, wann Kunden Genehmigungen, Finanzierung, Turbinenverfügbarkeit und weitere Entwicklungsmeilensteine abschließen.

Das alles ist also kontrolliertes Wachstum. Bezüglich der Margen blieb das Management vorsichtig in seinen Kommentaren, auch wenn die Bruttomarge von 21 % sehr gut war und neben guter Ausführung von einem besseren Projektmix und vorzeitigen Fertigstellungen profitierte. Viele neue Großprojekte stehen noch am Anfang. Dort gibt es noch Risiken, bevor die finalen Margen sichtbar werden. Deshalb betonte das Management, dass man die 21 % nicht fortschreiben soll.

Die Bilanz bleibt weiterhin super clean, denn Schulden gibt es nicht. Sieht man selten in dem Business und ist im Projektgeschäft ein echter Faktor. Große Energieinfrastrukturprojekte verlangen finanzielle Stabilität und Ausführungssicherheit. Bilanzstärke ist ein Wettbewerbsvorteil, weil sie die Aktivitäten unterstützt, und Argan zu einem verlässlichen Partner für Kunden macht.

In der Earnings-Präsentation verweist Argan auf erwartetes Stromnachfragewachstum von 25 % bis 2030 und 78 % bis 2050 sowie auf erwartete Stilllegungen alter Kraftwerke von 104 Gigawatt bis 2030. Zusätzlich erwartet man eine Verdreifachung der US-Rechenzentrums-Stromnachfrage auf 134,4 Gigawatt bis 2030.

Fazit

Argan bleibt weiter in einer starken Position, weil man durch Nachfrage, Backlog und bei der Bilanz sauber aufgestellt ist. Der zentrale Engpass liegt liegt in der kontrollierten Skalierung der eigenen Ausführungskapazität. Für die nächsten Quartale beobachten sollte man Backlog, Kapazitätsausbau und die 21 % Bruttomarge.

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Charttechnische Einordnung von Rocco Gräfe

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