APPLIED MATERIALS: Umsatzwachstum soll auf gut 58 Prozent steigen

Applied Materials beschleunigt sein Wachstum von Quartal zu Quartal: Nach einem Umsatzrückgang zum Jahresauftakt steht im Schlussquartal ein Plus von 53 %, während die Prognose für den Start ins neue Geschäftsjahr noch mehr Tempo verspricht. Ein Bewertungsverlust bei Beteiligungen bremst allerdings den Anstieg des GAAP-Gewinns.

Der Chipanlagenbauer steigert den Umsatz im vierten Geschäftsquartal um 53 % gegenüber dem Vorjahresquartal auf den Rekordwert von 10,41 Mrd. USD. Damit liegt er über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 10,30 Mrd. USD und über der Mitte der eigenen Prognose von 10,25 Mrd. USD.

Beim Gewinn fällt der Abstand zum Vorjahr noch größer aus. Das bereinigte verwässerte EPS (Non-GAAP) steigt von 2,17 auf 4,16 USD und übertrifft die durchschnittliche Analystenschätzung von 4,06 USD. Dahinter steht eine kräftige Margenausweitung: Die bereinigte operative Marge klettert binnen Jahresfrist von 28,6 auf 35,3 %. Von jedem zusätzlichen Umsatzdollar bleibt also deutlich mehr hängen. Der Gewinnsprung kommt aus dem Tagesgeschäft und nicht aus der Buchhaltung.

Das GAAP-EPS steigt dagegen nur um 43 % auf 3,40 USD. Ein nicht realisierter Verlust von 653 Mio. USD auf strategische Beteiligungen belastet das Finanzergebnis, während im Vorjahresquartal an dieser Stelle noch ein Gewinn stand. Das operative Geschäft bleibt davon unberührt: Auch nach GAAP erreicht das operative Ergebnis mit 3,66 Mrd. USD einen Rekord. Für die Beurteilung der Ertragskraft ist deshalb die bereinigte Größe maßgeblich.

Kennzahlen des Quartals im Überblick: Ergebnis, Umsatz und Umsatzverteilung von APPLIED MATERIALS INC /DE. (Quelle: Unternehmensangaben)

Das Anlagengeschäft trägt den Schub

Semiconductor Systems, das Geschäft mit Fertigungsanlagen, steigert den Umsatz um 64 % auf 8,00 Mrd. USD. Die bereinigte operative Marge der Sparte springt dabei von 29,6 auf 39,0 %. Zugleich verschiebt sich der Kundenmix: Auf DRAM-Hersteller entfallen inzwischen 33 % des Spartenumsatzes nach 28 % im Vorjahresquartal, während der Anteil von Foundry und Logik auf 58 % sinkt. Das Servicegeschäft Applied Global Services legt um 26 % zu und wächst damit deutlich langsamer.

CEO Gary Dickerson sieht in der KI den Treiber einer anhaltend starken zusätzlichen Nachfrage nach Halbleitern. Semiconductor Systems sieht er auf Kurs für ein Wachstum von mehr als 40 % im Kalenderjahr 2026, das bei Applied bis ins erste Quartal des neuen Geschäftsjahres reicht. Dass inzwischen auch das Speichergeschäft zum Schub beiträgt, verbreitert die Wachstumsbasis. Gleichzeitig sinkt der Anteil Chinas am Konzernumsatz von 29 auf 25 %.

Rekord-Cashflow deckt den größten Rückkauf seit Jahren

Der Free Cashflow erreicht mit 2,6 Mrd. USD einen Quartalsrekord und liegt 28 % über dem Vorjahresquartal. An die Aktionäre fließen 2,42 Mrd. USD, davon 2,00 Mrd. USD über Aktienrückkäufe. Laut Finanzchef Brice Hill ist das der größte Rückkauf in einem Quartal seit mehr als acht Jahren. Die Ausschüttungen bleiben damit unter dem freien Cashflow des Quartals und sind vollständig aus dem laufenden Geschäft gedeckt.

Umsatz und Ergebnis je Aktie im Quartalsverlauf inkl. Analystenschätzungen. (Quelle: Unternehmensangaben)

Ausblick

Für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 stellt Applied eine weitere Beschleunigung in Aussicht: Der Umsatz soll 11,1 Mrd. USD plus/minus 500 Mio. USD erreichen. Das entspricht einem impliziten Wachstum von gut 58 % gegenüber dem Vorjahresquartal nach 53 % im abgelaufenen Quartal. Die Mitte der Spanne liegt über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 10,85 Mrd. USD. Beim bereinigten EPS erwartet das Management 4,35 USD plus/minus 0,20 USD, während der Konsens bei 4,24 USD liegt. Darin steckt ein Steuervorteil von 0,04 USD je Aktie, doch auch ohne ihn läge die Mitte über der Analystenschätzung.

Gewicht erhält die Prognose durch die Treffsicherheit des Managements: Umsatz und EPS des Schlussquartals liegen über der Mitte der im August genannten Spannen. Mit dem Verweis auf mehrjähriges Umsatz- und Gewinnwachstum macht die Führung zudem deutlich, dass sie die KI-Nachfrage auch über das kommende Quartal hinaus für tragfähig hält.

Tagesschlusskurse der APPLIED MATERIALS INC /DE-Aktie über ein Jahr. (Quelle: stock3)

Kennzahlen im Überblick

*e = erwartet (Analystenkonsens, bei US-Unternehmen auf Non-GAAP-Basis); Ist-Jahr 2026 bereinigt wie berichtet

Fazit: Applied Materials beendet das Geschäftsjahr operativ stark: Der Konzern erzielt 53 % Umsatzplus, übertrifft die Erwartungen bei Umsatz und bereinigtem Gewinn und stellt mit der Prognose nochmals höheres Tempo in Aussicht. Der Gewinnsprung speist sich aus breiteren Margen im Anlagengeschäft, während der schwächere Anstieg beim GAAP-EPS auf die Bewertung von Beteiligungen zurückgeht und das operative Geschäft nicht berührt. Das KGV sinkt von 29,3 auf Basis des bereinigten Ist-Gewinns 2026 auf 20,1 auf Basis der Analystenschätzungen für 2027. Die dabei unterstellten 46 % mehr Gewinn je Aktie werden durch die Prognose über dem Konsens greifbarer. Die Aussicht auf noch schnelleres Wachstum im neuen Geschäftsjahr stützt deshalb die klar positive Einschätzung der Aktie.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.