Apple nach den Zahlen kaufenswert?

Apple ist aktuell das wertvollste Unternehmen der Welt. Der iPhone-Produzent aus Amerika hat gestern, am 2. Mai die Zahlen für das abgelaufene Quartal vorgestellt.

Am Aktienmarkt konnte Apple die letzte Aufwärtsbewegung des S&P500 nicht mitmachen. Die Aktie läuft seit Juli 2023 eher seitwärts. Die Erwartungshaltung im Vorfeld der Zahlen war also eher zurückhaltend und nicht so euphorisch wie bei anderen Tech-Unternehmen wie Meta oder Microsoft.

Doch Apple konnte diese Erwartungen schlagen und nachbörslich um fast 7 % zulegen. War der verhaltene Pessimismus im Vorfeld der Zahlen überhaupt gerechtfertigt und haben die Zahlen potentielle Probleme offenbart oder ist das Unternehmen weiterhin auf einem stabilem Wachstumskurs? Diesen Fragen wollen wir in unserem Artikel auf den Grund gehen.

Das Geschäftsmodell und die Kundenbindung

Apple sticht durch sein clever verzahntes Ökosystem aus Produkten und Dienstleistungen hervor, welches die Kunden stark an die Produkte bindet. Das Geschäftsmodell ermöglicht es, dass Geräte wie das iPhone, iPad und Mac perfekt mit Services wie iCloud interagieren.

In den USA, wo Apple mit über 36 % am meisten Umsatz erzielt sowie in Europa, einem weiteren starken Absatzmarkt, ist Apple sehr breit aufgestellt. Auch China ist ein äußerst wichtiger Absatzmarkt. Diese enge Verknüpfung zwischen Produkten und Dienstleistungen bindet die Kunden an das Unternehmen und macht den Wechsel zu anderen Anbietern schwierig, was Apple kontinuierlich gute Einnahmen sichert.

Fundamentalanalyse

Leistungskennzahlen

Apple konnte die letzten Jahre ein starkes Wachstum aufweisen. Der Umsatz wurde seit 2017 nahezu kontinuierlich gesteigert und auch der Nettogewinn hat sich seit 2017 fast verdoppelt. Die Nettomarge konnte die letzten drei Jahre stabil bei circa 24 % gehalten werden.

Von 2020 auf 2021 verzeichnete Apple beim Umsatz, Nettogewinn und der Nettomarge ein starkes Wachstum. Neben Kosteneinsparungen und einer starken Effizienzsteigerung war auch die Corona-Pandemie mit ein Grund dafür, dass viele Konsumenten und Unternehmen massiv in die Digitalisierung investieren mussten. Dazu gehören neben den iPhones auch iPads und iMacs.

Solvenzkennzahlen

Apple kann eine stabile Kapitalstruktur aufweisen. Auch wenn die Gesamtverschuldung bis 2021 stetig gestiegen ist, war diese nie problematisch. Bemerkenswert ist auch, dass der Free Cashflow bis 2022 stetig gesteigert wurde.

Durch den Zinserhöhungszyklus seit 2022 musste sich aber auch Apple längerfristig über den Verschuldungsgrad Gedanken machen. Die Gesamtverschuldung wurde reduziert, um Zinszahlungen zu verringern. Außerdem wurden Bargeld und Äquivalente im Jahr 2023 etwas vermehrt.

Apple hat noch ausstehende Anleihen im Wert von über 93 Milliarden USD, circa 40,7 Milliarden davon werden in den nächsten 5 Jahren fällig.

Bewertungskennzahlen

Auch wenn Apple die letzten Jahre ein starkes Wachstum aufweisen konnte, ist die Aktie dennoch eher teuer bewertet. Beispielsweise liegt das aktuelle KGV mit 26,34 deutlich über dem 10 jährigen Durchschnitt von 21,33. Das KBV ist mit 35,32 auch im Branchenvergleich eher teuer. Die Aktie ist also trotz der jüngsten Seitwärtsphase nicht günstig bewertet.

China – Große Chance oder zu hohes Risiko ?

Obwohl China etwa 20 % zu Apples Gesamtumsatz beiträgt und das Wachstum in dieser Region sehr stark ist, bleibt der Markt volatil und birgt Risiken. Wirtschaftliche Schwankungen und politische Spannungen zwischen den USA und China könnten Apples Geschäfte dort erheblich beeinflussen.

Ein schwieriges Konsumklima in China würde nicht nur Apples Umsätze treffen, sondern könnte auch Produktionsketten stören, da viele Apple-Produkte und Komponenten dort gefertigt werden. Zudem könnten verschärfte Handelsbeziehungen oder strengere lokale Vorschriften Apples Operationen weiter einschränken.

Mit den aktuellen Zahlen konnte das Unternehmen jedoch zeigen, dass China auch starke Chancen zu bieten hat, vor allem als Absatzmarkt. Mit 16,37 Milliarden USD liegt der Umsatz in China im abgelaufenen Quartal recht deutlich über der Prognose von 15,87 Milliarden USD. Es bleibt abzuwarten, ob sich das Konsumklima in China weiter aufhellt.

Der Chart

Die Quartalszahlen konnten der Apple Aktie einen Schub nach oben geben, sodass diese am Donnerstagabend nachbörslich bei circa 184,45 USD stand. Damit konnte der schwache Widerstand bei circa 178 USD durchbrochen werden. Der nächste große Widerstand liegt bei knapp unter 200 USD.

Ein mögliches Einstiegs-Szenario, sowohl als Trade als auch als Investment, wäre ein Rücklauf in der kommenden Woche auf den Widerstand bei 178 USD. Anschließend könnte das obere Ende der Range bei 200 USD angelaufen werden.

Die Aktie sollte das Verlaufstief bei 164 USD und die Trendlinie bei circa 160 USD möglichst nicht mehr unterschreiten, da sonst weitere Kursverluste drohen.

Umzusetzen wäre diese Idee mit einem Open End Turbo KO-Zertifikat der HSBC mit der WKN: TT29TH. Der Knock-Out liegt bei 116,25 USD und das Zertifikat hat einen Hebel von aktuell 3,03x.

Fazit

Apple hat im jüngsten Quartal die Markterwartungen übertroffen und konnte die eher verhaltene Stimmung im Vorfeld der Zahlen anheben. Das Unternehmen zeigte sich mit einem Umsatz von 90,8 Milliarden USD und einem EPS von 1,53 USD robust, übertraf die Prognosen und bestätigte die Effektivität seines starken Ökosystems der Apple Produkte. Allgemein rechnet das Unternehmen wieder mit mehr Wachstum. Dazu soll auch mehr in Künstliche Intelligenz investiert werden.

Trotz der starken Performance bleibt die Aktie mit einem KGV von 26,34 historisch hoch bewertet. China ist für Apple sowohl Chancen als auch Risiko, wobei das jüngste Wachstum positive Signale sendet.

Die nächsten Quartale werden zeigen, ob die Konsumflaute in China endgültig vorbei ist und wieder starkes Wachstum in die Region kommt, oder ob Apple unter dem schwächeren Umfeld zu leiden hat.

Offenlegung wegen möglicher Interessenkonflikte

Der Autor ist im besprochenen Wertpapier bzw. Basiswert zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Analyse nicht investiert.

Transparenzhinweis: Die im Artikel vorgestellten Derivate werden durch die Redaktion ausgesucht. Wir arbeiten aber mit ausgewählten Emittenten zusammen, die mit der Goldesel Trading & Investing GmbH in einer Geschäftsbeziehung stehen. Bitte beachten Sie: Der Handel mit Derivaten ist mit einem erheblichen Risiko verbunden und kann unter Umständen zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen.