ANTHROPIC: Am Donnerstag fliegt die Kuh!

• Anthropic - WKN: A42SXH - ISIN: US03703U1079 - Kurs: 124,000 € (L&S)

Am Donnerstag (19. November) wird Anthropic, Entwickler der KI Claude, unter dem Kürzel ANT an der Nasdaq debütieren. Die Preisspanne wird auf 70 bis 78 USD geschätzt, was eine fundamentale Bewertung von bis zu 1,4 Billionen USD ergibt.

Mit dieser Neuemission bekommst du sehr hohe Wachstumschancen, allerdings garniert mit nicht kleinen Risiken. Eine delikate Kombination. Der Wachstumstrend sprengt alle bisherigen Skalen, das muss man so schreiben. In den ersten 9 Monaten 2026 explodierte der Umsatz um das 13fache auf gigantische 33,2 Milliarden USD. Allein das dritte Quartal generierte 17 Milliarden USD und die aktuelle Run Rate für Oktober liegt bereits bei atemberaubenden 81 Milliarden USD. Das Umsatzwachstum ist von einem anderen Stern, absolut extrem. Beim Gewinn zeigt die Datenlage 2 verschiedene Gesichter. Operativ arbeitet Anthropic mit einem bereinigten operativen Gewinn von 4,08 Milliarden USD für die ersten 9 Monate profitabel. Der offiziell ausgewiesene Nettoverlust von 104 Milliarden USD ist primär ein buchhalterisches Phantom, denn 94,3 Milliarden USD davon resultieren aus rein fiktiven Bewertungsverlusten von Wandelanleihen, deren Wert mit der Unternehmensbewertung mechanisch steigt.

Die Risikoanalyse offenbart jedoch echte Herausforderungen, Gefahren für Investoren. Erstens schleppt Anthropic unkündbare zukünftige Verpflichtungen für Rechenleistung in Höhe von 900 Milliarden USD mit sich, wovon 70 Milliarden USD direkt im nächsten Jahr fällig werden. Zweitens existiert ein Klumpenrisiko, da 20% des gesamten Umsatzes an nur 2 Großkunden hängen. Drittens wird die überlebenswichtige Cloud-Infrastruktur paradoxerweise von den härtesten Konkurrenten wie Google, Microsoft und Amazon bezogen, was eine erhebliche strategische Erpressbarkeit erzeugt. Viertens kauft man sich in eine Public Benefit Corporation ein. Das bedeutet, dass das Management den abstrakten gesellschaftlichen Nutzen der KI rechtlich jederzeit über deine konkreten Profitinteressen als Aktionär stellen darf.

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