Anleihen in Dubai signalisieren wirtschaftliche Depression

Unternehmensanleihen in Dubai sind auf ein Niveau gefallen, das eine wirtschaftliche „Depression“ signalisiert, so Investmentexperten der ING Investment Management.

„Einen Preis für die größten Titel der Unternehmen in Dubai zu stellen ist nicht einfach, da Investoren verunsichert sind“, so Nish Popat, Chef der Anleihenabteilung von ING. Der Anleihenmarkt „scheint eine Depression einzupreisen.“

Die größten staatseigenen Unternehmen in den Vereinigten Arabischen Emiraten, wovon Dubai eines von sieben Scheichtümern ist, müssen im nächsten Jahr Fremdkapital in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar refinanzieren, so Schätzungen von Merrill Lynch. Die Zinsen, die für eine Anleihe von Nakheel Development Ltd. gezahlt werden müssen, stiegen zuletzt auf 32%, nach 5% im Januar. Nakheel baut die berühmten Palmeninseln im Persischen Golf.

Investoren scheuen vor Unternehmensanleihen in Dubai zurück, als die schwerste Finanzkrise seit den 1930er Jahren den Nahen Osten erfasste. Weltweit führten Abschreibungen und Bankenverluste von über einer Billion US-Dollar dazu, dass die Finanzierung zahlreicher Büro- und Bauprojekte in den Golfstaaten nicht mehr sicher ist. Der dortige Immobilienmarkt bricht zusammen, während die Öleinnahmen nach einem Preiseinbruch des Ölpreises um 70% abbrechen. Auch die Staatseinnahmen der Golfstaaten sinken rapide.

Nish Popat sieht dennoch für risikobereite Investoren gute Chancen, günstig an Anleihen in den Golfstaaten zu kommen. „Einige der Kurzläufer bieten außerordentlich gute Chancen. Die Verkaufspanik einiger Investoren hat hier einmalige Einstiegschancen für langfristige Investoren eröffnet.“