Anlagezertifikate: Anleger haben neue Favoriten; Zertifikate-Markt wächst im Q1 2006 erneut deutlich

„Derivate-Statistik 1. Quartal 2006“ im Auftrag des Derivate Forum e. V.: Derivate wachsen im ersten Quartal um fast 12% – Markt könnte bis Juli 100 Mrd. erreichen – „Anlegers Lieblinge“ verändern sich gegenüber 2005

Mit einem Plus von 3,7% im März ist der deutsche Markt für derivative Wertpapiere im ersten Quartal 2006 um 11,6% gewachsen und hat nach Schätzungen des Derivate Forums ein Gesamtvolumen von gut EUR 94 Mrd. Diese Hochrechnung ergibt sich aus der Erhebung des Marktvolumens, die die xtp GmbH in Kooperation mit der Zertifizierungsgesellschaft der ebs European Business School für neun Derivate-Emittenten durchführt. Bei den teilnehmenden Instituten beträgt der Open Interest, die „Assets under Management“ der Zertifikatebranche, im März EUR 56,6 Mrd. Das Derivate Forum e. V. als Auftraggeber der Studie, die seit Januar 2005 erhoben wird, schätzt den Anteil dieser Banken am Gesamtmarkt auf 60% und rechnet noch im zweiten Quartal mit dem Erreichen der 100-Milliarden-Marke.

Wie im Vormonat waren auch im März die Preiseffekte unerheblich (Anlageprodukte: 0% / Hebelprodukte +6,5% / Durchschnitt: 0,1%). Damit erklärt sich ein leicht geringeres Wachstum als im ersten Quartal 2005 (+ 14,2%). Das bedeutet aber auch, dass die Steigerung des Volumens allein durch neue Anlagegelder zustande kommt (EUR 2 Mrd. bei den neun teilnehmenden Banken). Verglichen mit den Assets under Management in den Publikumsfonds deutscher Asset Manager ist der Derivatemarkt damit knapp ein Fünftel so groß wie die Volumina in Wertpapierpublikumsfonds aller Assetklassen (BVI: EUR 487,2 Mrd. am 31.03.06).

Nach Basiswerten haben im März Anlagezertifikate auf Aktien mit 4% überproportional an Volumen gewonnen. Noch stärker – allerdings auf kleinerem absoluten Niveau – sind Anlagezertifikate auf Währungen und Rohstoffe mit 7,2% gewachsen. Differenziert nach Produktkategorien sind Bonus- und Teilschutz-Zertifikate bereits zum dritten Mal in Folge am meisten gewachsen (+11,4% im März), gefolgt von Expresszertifikaten mit +8,2%.

Bonus- und Teilschutz-Zertifikate sind demnach auch Quartalsgewinner mit +29,7%. „Während diese Strukturen für Chance und Sicherheit zugleich auch schon im gesamten letzten Jahr am stärksten gewachsen waren, hat sich auf den nachfolgenden Positionen einiges verschoben: Platz zwei und drei für Basket-, Themen- und Strategie- bzw. Express-Zertifikate verdeutlichen, dass Anleger den Märkten weiterhin Stabilität zutrauen“, erklärt Siegfried Piel, Leiter des Derivategeschäfts von Sal. Oppenheim. Garantiezertifikate wachsen im ersten Quartal nicht mehr so schnell wie im letzten Jahr, und Outperformance- oder Sprint-Zertifikate als Quartals-Verlierer (–6,2%) zeigen die nach oben mittlerweile begrenzte Phantasie der Derivateanleger.