"Angst vor der Aktie", Analyse: Highlands Pacific

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis gibt im gestrigen New Yorker Handel unter größeren Schwankungen von 1.269 auf 1.268 $/oz leicht nach. Heute Morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong in einer engen Handelsspanne über der Ausbruchsmarke von 1.265 $/oz und notiert aktuell mit 1.267 4/oz um etwa 1 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien verzeichnen nach dem hausseartigen Anstieg am Vortag leichte Gewinnmitnahmen und bestätigen vorläufig den Ausbruch des Goldpreises auf das neue Allzeithoch.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Handelsblatt Titelseite: „Angst vor der Aktie“. Nach einer Shell-Studie sind bei Jugendlichen nur Drogen unbeliebter.
Kommentar: Eine gesunde Basis für weiter steigende Aktienkurse im kommenden Crack-up-Boom.

Exporte nach Brasilien erhöhen sich im 1. Halbjahr 2010 um 61 %, nach China um 56 % und in die Türkei um 39 %.

Welt: „Konjunkturängste lassen Goldpreis auf Allzeithoch springen“.
Kommentar: Wenn Konjunkturängste für einen Goldpreisanstieg verantwortlich sein sollen, dann hätte der Goldpreis zwischen 1980 und 1999 nicht von 870 auf 250 $/oz zurückfallen dürfen.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis bei einem weiterhin schwachen Dollar nur seitwärts und befindet sich noch etwa 5 % unter dem Allzeithoch von Ende Juni (aktueller Preis 31.355 Euro/kg, Vortag 31.394 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz (1.400 $/oz, vgl. Tagesbericht vom 04.11.09). Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.

Silber kann die Gewinne der Vortage ausbauen (aktueller Preis 20,55 $/oz, Vortag 20,47 $/oz). Platin kann weiter zulegen (aktueller Preis 1.596 $/oz, Vortag 1.590 $/oz). Palladium beschleunigt den Aufwärtstrend (aktueller Preis 555 $/oz, Vortag 539 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich bei einem leichten Abwärtsdruck seitwärts.

Der New Yorker xau-Goldminenindex gibt 0,2 % oder 0,4 auf 190,3 Punkte nach. Bei den Standardwerten verbessert sich Kinross 3,1 %. Bei den kleineren Werten gewinnen Claude 7,3 %, Cadan 6,1 %, CGA 5,9 % und Stillwater 4,4 %. Avion geben 4,4 %, Lake Shore 4,3 %, Gabriel 3,2 % und Alamos 3,0 % nach. Bei den Silberwerten kann Fortuna um weitere 3,4 % zulegen.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil. Anglogold fällt nach der Ankündigung einer umfangreichen Kapitalerhöhung um 4,8 % zurück.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten verbessern sich Mundo 11,5 % und Tribune 4,6 %. Ramelius fallen 7,8 %, Norton 4,9 % und Catalpa 4,1 % zurück. Bei den Explorationswerten steigen Northern Mining 20,0 %, Conquest 15,7 %, Auzex 11,9 % und Millennium 6,7 %. Morningstar geben 10,3 %, Navigator 8,7 % und Arc 5,3 % nach. Bei den Basismetallwerten verlieren Kagara 4,4 % und Oz Minerals 4,1 %.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds verbessert sich um 1,9 % auf das neue Allzeithoch von 138,75 Euro und notiert auf Sicht der letzten 12 Monate weiterhin auf Rang 2 (2) von 45 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Conquest (+15,7 %) und Tribune (+4,6 %) sowie die kanadischen Cadan (+6,1 %) und CGA (+5,9 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Navigator (-8,7 %), Ramelius (-7,8 %), Norton (-4,9 %) und Catalpa (-4,1 %) sowie der kanadischen Avion (-4,4 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute gegenüber dem stabilen xau-Vergleichsindex weiter zulegen.

In der Auswertung zum 31.08.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 9,4 % und bleibt damit hinter dem xau-Vergleichsindex (+12,3 %) zurück. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 27,8 % im Vergleich zum xau-Index (+24,3 %). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 14 von 20 Monaten besser als der Vergleichsindex. Das Fondsvolumen wächst durch den Kursanstieg und Mittelzuflüsse zum 31.08.10 auf 16,6 Mio Euro. Die aktuellen Fondsdaten sind über http://www.goldhotline.de/files/Fact%20Sheet%20STABILITAS%20PACIFIC%20GOLD+METALS%20Aug_10%20D.pdf abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5 %)
Januar 2010: -0,8 % (xau-Index -9,2 %)
Februar 2010. -1,1 % (xau-Index +11,0 %)
März 2010: +12,4 % (xau-Index +3,3 %)
April 2010: +7,4 % (xau-Index +10,1 %)
Mai 2010: -1,2 % (xau-Index +5,0 %)
Juni 2010. +4,4 % (xau-Index +2,7 %)
Juli 2010: -4,4 % (xau-Index -10,4 %)
August 2010: +9,4 % (xau-Index +12,3 %)
Gesamt 2010: +27,8 % (xau-Index +24,3 %)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und im Jahresverlauf 2010 verbleibt bis zu den Zielkursen noch ein Kurspotential von etwa 80 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Mittwoch weiterhin eine Tendenz zu größeren Einzelorders. Insbesondere wurden im Silberbereich größere Orders über 1 oz Maple Leaf und 1 oz Philharmoniker platziert. Gesucht bleiben weiterhin die 1 oz Krügerrand Münzen in Gold und die australischen 1 kg Silbermünzen. Die neue 1 oz Wolf-Silbermünze der kanadischen Wildlife-Serie, deren Auflage auf 1 Mio Stücke begrenzt ist und die parallel zum Maple Leaf ausgegeben wird, werden wir in etwa 1 Woche in größerer Stückzahl zur Verfügung haben. Das neue 1 oz Känguruh 2011 in Gold und die Münzen der Lunar-Serie 2011 (Hase) stehen zur sofortigen Lieferung zur Verfügung. Die Verkaufsneigung bleibt mit 1 Verkäufer auf 8 Käufer auf durchschnittlich hohem Niveau. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

16.09.10 Highlands Pacific (AUS, Kurs 0,32 A$, MKP 214 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2009) die Inbetriebnahme des Ramu Nickel Projekts in Papua Neuguinea. Aus dem Projekt, in das 1,5 Mrd A$ investiert wurde, wird die erste Nickelproduktion im Dezemberquartal erwartet. Highlands hält einen Anteil von 8,56 % des Projekts, das von der chinesischen MCC finanziert und betrieben wird. Durch Investitionen und Finanzierungen hat Highlands die Option, den Anteil bis auf 20,55 % zu erhöhen. Ab 2011 soll das Projekt jährlich etwa 2.700 t Nickel und 270 t Kobalt (jeweils Highlands Anteil von 8,56 %) über einen Zeitraum von 20 Jahren produzieren. Neben dem Ramu Projekt hält Highlands einen Anteil von 18,18 % (16,95 %) am Frieda River Kupfer- und Goldprojekt, das von Xstrata entwickelt wird. Derzeit wird eine Vor-Durchführbarkeitsstudie für das Projekt erstellt, das auf eine jährliche Produktion von 47.000 t Kupfer (27.000 t Kupfer) und 71.000 oz (41.000 oz Gold) (jeweils Highlands Anteil) über einen Zeitraum von 27 Jahren abzielt. Dabei werden Produktionskosten von 0,81 $/lb erwartet. Im Januar 2010 soll eine neue Ressourcenschätzung veröffentlicht werden. Die Vor-Durchführbarkeitsstudie soll im Septemberquartal abgeschlossen werden. Die Erstellung einer Durchführbarkeitsstudie wird bis 2012 angestrebt, so daß die Produktion 2017 (2016) beginnen kann. Die Investitionskosten belaufen sich auf 416,3 Mio A$ (Highlands Anteil) und werden für Highlands bis zur Fertigstellung der Durchführbarkeitsstudie durch Xstrata finanziert. Am 31.12.09 (30.06.09) stand einem Cashbestand von 26,1 Mio A$ (30,3 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,2 Mio A$ (0,6 Mio A$) gegenüber. Zum 30.06.10 fiel der Cashbestand auf 22,8 Mio A$ zurück.

Beurteilung: Highlands Pacific verfügt mit den Beteiligungen am Ramu Nickelprojekt und am Frieda River Goldprojekt über Projektanteile mit hoher Substanz. Da beide Projekte von großen Gesellschaften entwickelt und finanziert werden, ist das Risiko für Highlands Pacific klein.

Der Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ist derzeit nicht in Highlands Pacific investiert.

© Martin Siegel
www.goldhotline.de