Aktienfreundliches Umfeld

In den USA hat sich in der letzten Woche das markttechnische Gesamtbild zugunsten der Aktienanlage verändert. „Deutlich höhere Umsätze bei steigenden Notierungen sowie ein Investmentkaufsignal bei der Technologiebörse Nasdaq bestätigen das freundlicher werdende Aktienbild“, sagt COMINVEST-Fondsmanager Matthias Grimm. „Die Investoren fühlen sich in einem inflationsfreien Wachstumsumfeld bei gleichzeitig rückläufigem Ölpreis sowie zuletzt ordentlichen Gewinnberichten schlagartig sicherer als noch in den Wochen zuvor“, erklärt er. „Wir gehen daher davon aus, dass sich die mehrmonatige Konsolidierung an den Aktienmärkten zunehmend dem Ende nähert.“ Die Gewinnberichte sind zwar aus den Köpfen der Anleger verschwunden, dürften jedoch noch positiv gespeichert sein. Bei den künftigen Konjunkturindikatoren sollte das Augenmerk vermehrt auf die das Wachstum betreffenden Daten gelegt werden. In den USA stehen erst in der übernächsten Woche mit dem Einkaufsmanager-Index ISM sowie dem Arbeitsmarktbericht entscheidende Indikatoren an. Für eine Beendigung der Konsolidierungsbewegung an den Aktienmärkten sind jedoch Kurse über die diesjährigen Jahreshochs notwendig: S&P 500 bei 1.220, DAX bei 4.440, EuroSTOXX 50 bei 3.100.

Am Rentenmarkt ist in der nächsten Woche der wichtigste US-Einflussfaktor die Veröffentlichung des Fed-Sitzungsprotokolls von Anfang Mai. Hier ist mit wenig Änderung im Vergleich zum Protokoll des Vormonats zu rechnen: Die COMINVEST erwartet daher, dass die Fed weiter Inflationsgefahren sieht und die Schwäche der Frühindikatoren für das Verarbeitende Gewerbe kurzfristig als einen „soft patch“ bezeichnen wird. Die Fed-Veröffentlichung dürfte insofern unserer Szenario zweier weiterer Leitzinserhöhungen – um jeweils 25 Basispunkte – stützen. In Euroland erwarten wir vom Finanzmarktindikator ZEW eine freundliche Entwicklung, die vor allem auf den letzten Bewegungen bei den Rohstoffpreisen sowie der Stärke des US-Dollars basieren dürfte. Bei den direkten Unternehmensbefragen ist die COMINVEST – nach den schwachen Vorgaben aus den USA – hingegen negativer eingestellt, was den Rentenmarkt eher stützen wird. Schwierig einzuschätzen ist der politische Impuls, der von den Nachrichten hinsichtlich einer Neuwahl in Deutschland ausgehen wird. Aus unserer Sicht wird dieser eher gering und nicht nachhaltig sein – in Summe gehen wir daher in dieser Woche von einem leicht freundlichen Rentenmarkt mit Werten bis an die 121,70 aus.

Auch für den deutschen Aktienmarkt erwartet die COMINVEST nach den Wahlen in NRW und der daraus eventuell folgenden bundespolitischen Neuordnung im günstigsten Falle ein kurzfristiges Aufflackern der Aktienkurse über die erwartete freundliche Entwicklung der Weltaktienmärkte hinaus. Mit den beabsichtigten Neuwahlen im Herbst sind zwar noch keine weiteren Reformen beschlossen, jedoch dürfte sich die Erwartungsbildung des Marktes für eine höhere Reformfähigkeit in Deutschland deutlich verbessert haben.

Quelle: ADIG

Die ADIG Allgemeine Deutsche Investment-Gesellschaft mbH, Fondstochter der Commerzbank, wurde 1949 gegründet. Das verwaltete Fondsvermögen beträgt mehr als 24,8 Mrd. Euro in 90 Publikumsfonds. Die Aktivitäten der ADIG werden unter dem Dach der COMINVEST Asset Management GmbH geführt.