ADOBE - Mehr als 1 Milliarde Monthly Active Users!

• Adobe Inc. - WKN: 871981 - ISIN: US00724F1012 - Kurs: 255,215 $ (Nasdaq)

Damit hat der Konzern erstmals die Milliardengrenze überschritten. Die Nutzung über Adobes Plattformen wuchs im dritten Geschäftsquartal um mehr als 20% gegenüber dem Vorjahr. Noch spannender ist die Dynamik am unteren Ende des Funnels. Die kostenlosen Creative Angebote rund um Firefly, Express sowie Web und Mobile Anwendungen von Photoshop, Lightroom und Premiere kommen inzwischen auf mehr als 100 Mio. monatlich aktive Nutzer und wachsen über 70% jährlich.

Das sollte man richtig einordnen. Adobe hat natürlich keine Milliarde zahlende Abonnenten, und die MAU Zahl darf auch nicht automatisch als eine Milliarde eindeutig identifizierte Menschen interpretiert werden. Adobe spricht von monatlich aktiven Nutzern über seine verschiedenen Geschäftsbereiche und Produkte. Bei einzelnen MAU Erhebungen weist der Konzern selbst darauf hin, dass Nutzer über verschiedene Plattforminstanzen technisch nicht immer vollständig dedupliziert werden können. Die Größenordnung der Distribution bleibt trotzdem bemerkenswert.

Adobe besitzt mit Acrobat, PDF, Photoshop, Lightroom, Premiere, Express, Firefly und seinen Enterprise Plattformen einen gigantischen bestehenden Vertriebskanal. Neue KI-Funktionen müssen nicht erst bei null starten und mühsam Millionen Nutzer akquirieren. Adobe kann sie direkt vor eine bestehende Nutzerbasis von hunderten Millionen Menschen stellen. Das ist ein strategischer Vorteil, den junge KI Start ups erst einmal nachbauen müssen.

Noch Anfang dieses Jahres meldete Adobe über 850 Mio. MAU für Acrobat, Creative Cloud, Express und Firefly. Jetzt steht die Marke oberhalb von einer Milliarde. Gleichzeitig beginnt die Monetarisierung von KI sichtbar Fahrt aufzunehmen: Der sogenannte AI first ARR liegt inzwischen über 650 Mio. USD und wächst mehr als 150% jährlich. Adobe versucht also gerade, einen gigantischen kostenlosen und bestehenden Nutzerstrom in zahlende KI-Nutzung umzuwandeln.

Adobe erzielte im Q3 FY2026 einen Rekordumsatz von 6,76 Mrd. USD, ein Plus von 13%. Der gesamte Annualized Recurring Revenue erreichte 27,5 Mrd. USD. Damit entsteht eine interessante Kombination, nämlich ein hochprofitables Subscription Geschäft, eine Nutzerbasis oberhalb von einer Milliarde und zusätzlich eine neue KI-Monetarisierungsschicht, die momentan dreistellig wächst.

Adobe versucht inzwischen selbst, KI zu einem neuen Wachstumsmotor zu machen. Und die Ausgangsposition ist mächtig. 1 Mrd.+ MAU, Creative Freemium +70 %, AI first ARR +150 %. Das ist keine kleine KI-Beilage zu Photoshop mehr. Adobe baut gerade einen der größten KI-Monetarisierungsfunnel der Softwareindustrie.

Der Markt hatte Adobe lange vor allem als potenzielles KI-Opfer betrachtet. Was passiert, wenn ausgerechnet das vermeintliche Opfer bereits mehr als eine Milliarde monatlich aktive Nutzer besitzt und beginnt, ihnen KI zu verkaufen?

Technischer Status quo: Der Aktienkurs attackiert seit 3-4 Wochen ein hartes, ein richtiges hartes Cluster bei 275 USD. Noch hängen sie hier fest und kommen nach oben nicht durch. Im Bereich dieser Preismarke entscheidet sich meines Erachtens die weitere mittelfristige (also mehrwöchige bis mehrmonatige) Verlaufsrichtung. Wenn sie auf Monatsschlusskursbasis die 275 überzeugend dynamisch nach oben passieren können, wird die Aktie aus technischer Sicht für Anleger wieder interessant.

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