ADM: Biokraftstoff-Rückenwind hebt die Jahresprognose kräftig an

Archer Daniels Midland profitiert im zweiten Quartal 2026 massiv von einem günstigen Biokraftstoff-Umfeld und starker operativer Ausführung — das bereinigte Ergebnis je Aktie verdoppelt sich nahezu gegenüber dem Vorjahr, und die Jahresprognose wird deutlich nach oben gesetzt.

Der Konzernumsatz steigt im zweiten Quartal 2026 um 7 % gegenüber dem Vorjahr auf 22,68 Mrd. USD und liegt damit knapp unter der durchschnittlichen Analystenschätzung von 22,75 Mrd. USD. Beim Ergebnis sieht das Bild deutlich besser aus: Das bereinigte verwässerte EPS (Adjusted EPS) klettert von 0,93 USD im Vorjahresquartal auf 1,84 USD und übertrifft den Konsens von 1,44 USD damit erheblich. Das GAAP-EPS beläuft sich auf 1,87 USD, gegenüber 0,45 USD im Vorjahresquartal — der Sprung ist allerdings auch dem weitgehenden Wegfall von Wertminderungen und Restrukturierungskosten geschuldet, die das Vorjahr mit rund 323 Mio. USD belastet hatten.

Das bereinigte Segment-Betriebsergebnis (Total Segment Operating Profit) wächst um 75 % auf 1,45 Mrd. USD. Diese Dynamik ist breit abgestützt: Alle drei Segmente legen zweistellig zu, was die Ergebnisqualität dieses Quartals unterstreicht.

Kennzahlen des Quartals im Überblick: Ergebnis, Umsatz und Umsatzverteilung von Archer Daniels Midland. (Quelle: Unternehmensangaben)

Ag Services & Oilseeds trägt den Löwenanteil

Das Segment Ag Services & Oilseeds verdoppelt seinen Beitrag nahezu und erzielt 867 Mio. USD Betriebsergebnis, ein Plus von 129 % gegenüber dem Vorjahresquartal. Treiber ist vor allem das Crushing-Geschäft, das von 33 Mio. USD auf 363 Mio. USD springt. Dahinter steckt eine Kombination aus dem finalisierten Renewable Volume Obligation-Rahmen (RVO) für 2026 und 2027, erhöhten globalen Energiepreisen und einer verbesserten Anlagenauslastung bei um rund 5 % gestiegenen Ölsaatenvolumina. Hinzu kommen positive Mark-to-Market-Effekte von rund 100 Mio. USD netto, die das Quartalsergebnis im Crushing-Bereich begünstigen — ein Effekt, der sich in künftigen Perioden nicht zwingend wiederholt. Der Ag-Services-Bereich profitiert zusätzlich von der Rückkehr des Getreideterminals in Barcarena, Brasilien, in den Vollbetrieb sowie von gestiegenen Sojaexporten.

Carbohydrate Solutions und Nutrition holen auf

Carbohydrate Solutions steigert das Betriebsergebnis um 22 % auf 411 Mio. USD, angetrieben von robusten nordamerikanischen Ethanolmargen. Das Vantage Corn Processors-Subsegment legt dabei besonders stark zu: plus 52 Mio. USD auf 85 Mio. USD, weil die Trockenmahlethanol-Sparte direkt von den Politikanreizen und dem RVO-Umfeld profitiert. Nutrition wächst um 51 % auf 172 Mio. USD — ein Segment, das ADM lange Zeit als Schwachstelle belastete. Flavors und die Fortschritte im Werk Decatur East treiben die Human-Nutrition-Sparte, während Animal Nutrition von Portfoliobereinigungen aus dem Jahr 2025 profitiert. Dass Nutrition nun wieder zweistellig wächst, ist für die Anlagethese von ADM kein Nebenpunkt.

Umsatz und Ergebnis je Aktie im Quartalsverlauf inkl. Analystenschätzungen. (Quelle: Unternehmensangaben)

Ausblick

Die eigentliche Nachricht dieses Quartals ist die Guidance-Anhebung. ADM hebt die Jahresprognose für das bereinigte verwässerte EPS 2026 von bisher 4,15 bis 4,70 USD auf nun 5,15 bis 5,60 USD an — ein Schritt, der die Messlatte erheblich höher legt. Als Treiber nennt das Unternehmen das konstruktive Biokraftstoff-Umfeld, disziplinierte operative Ausführung und die anhaltende Erholung in Nutrition. Der Ton des Managements ist dabei selbstbewusst, aber nicht sorglos: Externe Risiken aus Makroumfeld, Geopolitik und Handelspolitik werden explizit als Monitoring-Faktoren genannt. Die neue Spanne liegt klar über dem bisherigen Analystenkonsens, was den Markt zwingt, seine Schätzungen anzupassen. Zu beachten bleibt, dass ein Teil der Ergebnisstärke auf Mark-to-Market-Effekte und ein außergewöhnlich günstiges Regulierungsumfeld zurückgeht — beides Faktoren, deren Persistenz vom Energiepreisniveau und politischen Entscheidungen abhängt.

Kennzahlen im Überblick

*e = erwartet (Analystenkonsens, bei US-Unternehmen auf Non-GAAP-Basis); Ist-Jahr 2025 wie berichtet (GAAP)

Fazit: Die Guidance-Anhebung um rund einen Dollar je Aktie ist das prägende Signal dieses Quartals und gibt der Investmentstory von ADM einen klaren Schub. Umsatz knapp unter Konsens, bereinigtes EPS deutlich darüber — die Ergebnisqualität ist solide, auch wenn Mark-to-Market-Gewinne und ein regulatorischer Rückenwind durch den RVO einen Teil des Glanzes erklären. Wer auf eine Normalisierung des Biokraftstoff-Umfelds oder sinkende Energiepreise setzt, wird die neue Guidance mit Vorsicht betrachten; wer dem politischen Rahmen vertraut, findet hier ein Unternehmen, das operativ wieder in der Spur ist.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.