ADIG - Marktüberblick Aktien/Renten USA
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Aktien USA
Die leichte Verbesserung der Frühindikatoren und Wirtschaftsdaten unterstützt unsere Prognose einer konjunkturellen Erholung. Kostenkontrollen und leichtes Umsatzwachstum sorgen für stärker steigende operative Gewinne. Erwarteter Gewinnanstieg in 2003: 14 Prozent. (Konsens zwischen zehn und 25 Prozent).Grund für unsere vorsichtige Einschätzung: die konservativere Bilanzierungspolitik sowie höhere Pensionsaufwendungen. Gegenüber den auf niedrigem Niveau verharrenden Rentenrenditen ist die Aktienbewertung weiterhin günstig.Gewichtung bleibt neutral.
Kursziel (Dow Jones):
vier bis acht Wochen: 8.800 bis 9.200 Punkte
sechs bis acht Monate: 9.700 bis 10.500 Punkte
Renten USA
Die Expansive Geld- und Fiskalpolitik lenkt gegen eine erneute Rezession (Stichwort: Konjunkturstimulierungspaket). In Folge einer konjunkturellen Stabilisierung und Belebung, rechnen wir gegen Ende des ersten Quartals 2003 mit Diskussionen um eine Erhöhung der FED Fund Rates, die sich gegen Jahresmitte konkretisiert. Folge: Steigende Kapitalmarktzinsen, die dann höher als die europäischen Sätze notieren. Im Visier: die amerikanische Budgetpolitik.Denn, der Überschussphase folgen massive Defizite, die unter anderem über die Begebung von Anleihen finanziert werden müssen.
Renditeziel (10-jährige Anleihen):
vier bis acht Wochen: 4,65 bis 4,85 Prozent
sechs bis acht Monate: 5,35 bis 5,65 Prozent
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